曾志英

　　從港股近日走勢看，大局仍由多方控制。空方至今全無反擊能力，即使他們借次級按揭危機未除，以及內地通脹高企并可能隨時加息的理由試圖醞釀反擊，但仍敵不過多方的實力。以前日(周二)為例，當內地公布通脹高企后，港股一度跟隨內地股市下跌兩百多點，但臨近收市卻又收復失地。昨天更不含糊，恒指再創歷史新高，大升三百多點。

　　港股近日走勢何以如此強勁?曾Sir相信與三大焦點有關：其一是外圍因素，由于市場把焦點都放在下周二(9月18日)美聯儲會議上，普遍相信美國將減息半厘，因此空方不敢輕舉妄動。所以即使有次級危機的威脅未除，預料也要待下周二決定減息后，港股才可能出現回吐壓力。

　　上述乃外圍因素，而港股還有的利好因素有兩個，其一是“資金自由行”，這項措施雖然一拖再拖，但大家都知道這項歷史性行動勢在必行，只是時間問題而已，一旦“北水南調”，可能勢不可擋，故此空方有點投鼠忌器；其二是港府買入“官股”傳聞不絕。繼港交所（0388.HK）后，市場又盛傳政府遲早將回購地鐵（0066.HK）及領匯（0823.HK），這項獨特因素更令空方不知所措。

　　坦白說，大股東回購已是普遍現象，包括長實（0001.HK）李嘉誠、新地（0016.HK）郭氏三兄弟以至太古A（0019.HK）都有類似現象，只是這次是特區政府回購，所以才引起很大反響。以如今大股東“惜貨”的態度來看，市場的貨源會越來越少。

　　由此可見，上述三大焦點因素令港股易升難跌。不過，這并非表示不會不跌，只是時機未到。相信一次大型調整勢將來臨，這種局面其實似曾相識，猶記得7月港股升至23500點，人人都認為股市會見25000點，當時大家覺得股市只升不跌，即使跌一日也會引發往后兩日上升，有時甚至是單日調整完成。近日港股再次出現這種現象，因此，大家不要掉以輕心，但曾Sir也相信直至9月18日前，港股未有大跌危機。