政策支持＋下游需求＝高成長機床行業面臨快速發展機遇

　　齊魯證券研究所孫紹冰

　　產業政策分析

　　機床行業在整個裝備制造業中具有基礎性和戰略性的地位，一個國家數控機床的水平高低和擁有量，是衡量國家綜合經濟實力和國防安全的重要標志。目前，國家從政策上不斷加大對機床行業的扶持力度，機床行業正面臨著難得的歷史發展機遇，政策因素將是我國機床產業未來發展的重要推動力。2004年11月，溫家寶總理在遼寧省視察期間召開的企業代表座談會上指出：“機床是裝備制造業的工作母機，實現裝備制造業的現代化，取決于我國的機床發展水平。振興裝備制造業，首先要振興機床工業，我們要大力發展國產數控機床”。溫總理的講話概括了機床行業作為基礎產業和戰略性產業的重要地位。

　　另外，國家還制定了《數控機床產業發展專項規劃》，該規劃的中心思想是通過財政稅收、信貸等支持數控機床產業的發展，提高數控機床的研發能力。

　　此外，對機床行業形成實質性利好的支持政策還包括：數控機床產業化基地企業所開發生產的新產品和高檔數控機床產品實行

增值稅返還政策；用戶購買國產數控機床實行消費型增值稅；加大機床行業研發投入的稅前扣除幅度，鼓勵企業研發；取消對國外機床進口的免稅政策，增加出口機床的

出口退稅率。

　　機床行業的需求分析

　　我國目前正處于重化工業階段，需要對傳統生產方式進行現代化的改進，因而對機械裝備的市場需求十分巨大。機械行業的細分行業，例如汽車、工程機械、軍工等都離不開機床，機床在機械行業的固定資產投資中占有相當的比重，機床行業的需求也主要來自于下游的機械行業固定資產投資。具體來講：汽車及

汽車配件行業：專家預計未來幾年，我國汽車及汽車配件業務仍將保持增長勢頭，我國的汽車市場本身就潛力巨大，再加上未來我國汽車整車出口以及汽車配件參與到國際采購體系，這些都會構成對機床行業的巨大需求。

　　從需求結構上看，我國機床產品的市場需求存在以下特點：規格上大型、重型多，中小型少；水平上高檔、數控機床多，普通機床少。尤其是目前我國正加大力度實現自主床新，這更為國產數控機床高速發展提供了難得的戰略機遇期。

　　行業投資策略

　　在國家振興裝備制造業的政策支持下、承接產業轉移、工業化進程等因素的推動下，我們預計在“十一五”期間，機床行業將會持續增長。同時，隨著國家支持機床行業政策不斷的出臺、落實，機床行業必然會以此為契機，實現飛躍式的發展。

　　另外，我們認為機床行業是個技術壁壘非常高的行業，而且下游客戶的忠誠度非常高，新進入者進入比較困難。因而，此輪行情盛宴將由業內的重點公司進行分享。目前，機床行業的估值水平基本到位。在目前估值普遍較高的情況下，尋找高成長的個股無疑是比較安全的方法，而機床行業未來的高成長性，無疑賦予了該行業重點公司較高的安全邊際。我們非常看好國內機床行業的發展前景，給予機床行業評級為：推薦。

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