首日定價：紅寶麗33-39元、東方鋯業26-32元、萊茵生物31-38元

　　廣州證券研究所盧振寧

　　紅寶麗：龍頭地位牢固

　　紅寶麗主營業務是硬泡組合聚醚和異丙醇胺的生產、銷售，公司在國內硬泡組合聚醚市場份額超過9%，在異丙醇胺的份額更接近一半，已經確立了在這兩個行業的龍頭地位。行業正處于高速發展階段，受惠于此，公司前兩年業績復合增長速度超過60%。硬泡組合聚醚產品主要用于冰箱冰柜、冷藏集裝箱和建筑保溫板材行業，需求均保持較快增長，尤其是建筑行業，由于保溫節能標準強制實施，對硬泡組合聚醚產品的需求將快速提升。

　　本次公司募集資金將投向5萬噸環保型硬泡聚醚技術改造項目和企業技術中心技改項目。投產后硬泡組合聚醚生產能力將翻倍，公司的龍頭地位將更加穩固。預計2007年和2008年每股收益分別為0.7元和0.9元，2009年若新項目順利達產并銷售良好，業績有望翻倍。參考中小企業板中傳統企業及化工細分行業龍頭企業的估值水平，紅寶麗可取45-50倍的2007年動態市盈率，對應價格約31.5-35元。

　　根據有關統計，各

證券研究機構對紅寶麗二級市場價格的預測差異很大，介于25-55元。其中，國聯證券預計價格介于48.36-54.41元，國盛證券預計價格介于31.1-35.6元。隨著對新股炒作監管力度的加大，近期次新股多呈現高開低走的走勢，預計紅寶麗首日漲幅介于180%-220%，價格約33-39元，極限價格在50元。

　　東方鋯業：產業鏈完整

　　東方鋯業主要產品包括高純氯氧化鋯、高純二氧化鋯、超微細硅酸鋯、復合氧化鋯和氧化鋯結構陶瓷等5類，擁有比較完整的鋯制品產業鏈，是全球品種最齊全的鋯制品制造商之一。鋯屬于新興材料，鋯制品廣泛應用冶煉、建材、化工、航空航天等領域，前景廣闊。公司與高校和科研院所建立了緊密的合作關系，具備較強的科研實力，為技術創新提供保障。公司未來發展重點主要放在高附加值的新興鋯制品和傳統產品中的高端產品，將有助于提高盈利能力和降低競爭風險。

　　本次募集資金投向年產2,000噸高性能Al-Y復合氧化鋯粉體項目，將可擴大公司在新興鋯制品行業的領先優勢，盈利預期也比較樂觀，但達產時間將在2010年，短期內不能對利潤產生貢獻。預計2007年和2008年每股收益分別為0.55元和0.65元，到2010年新項目投產后業績將高速增長。參考中小企業板中傳統企業及新型材料生產類上市公司的估值水平，東方鋯業可取50-55倍的2007年動態市盈率，對應價格約27.5-30.25元。

　　根據有關統計，各證券研究機構對東方鋯業二級市場價格的預測主要介于25元-40元。其中，平安證券預計價格介于33-38.5 元，中信建投預計價格介于25-30元。由于東方鋯業流通盤僅1250萬股，有被炒作的可能，預計上市首日漲幅介于200%-250%，對應價格約26-32元，極限價格為40元。

　　萊茵生物：成長型特色企業

　　萊茵生物主要從事羅漢果甜甙、原花青素、花色甙、枸杞多糖等植物功能成分的高純度單體和標準化提取物的生產。植物提取物行業在國內屬于新興行業，但在國外已經比較成熟，目前天然藥物銷售額已占全球藥品銷售總額的30%，年增長速度平均為10%-20%。植物提取物是植物藥制劑的主要原料，近年來我國植物提取物出口增長迅猛，在國際市場上的占有率不斷提高，有不錯的行業前景。萊茵生物具備雄厚的科研實力和良好的設備。由于全球90%的羅漢果生長在公司所在地廣西，公司資源優勢突出。

　　公司募集資金項目可幫助公司提高提取能力，項目完成后，公司原料處理能力增加2倍，羅漢果提取物產量也將增加一倍，有望取得行業龍頭地位。預計2007年和2008年每股收益分別為0.46元和0.58元。目前A股上市公司中缺乏與公司具可比性的企業，參考中小企業板中新興行業上市公司的估值水平，取60-70倍的2007年動態市盈率，對應價格約27.6-32.2元。

　　根據有關統計，各證券研究機構對萊茵生物的二級市場價格的預測分歧較大，約在25-45元。其中，國泰君安預計價格介于35-45元，上海證券預計價格介于22-31元。考慮到萊茵生物比較獨特的行業背景，上市初期較可能獲得較高定價，預計上市首日漲幅介于220%-280%，對應價格約31-38元，極限價格為45元。

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