———二季度信托機構持倉分析

    西南證券張剛

　　按照上市公司前十大股東的數據統計，信托公司整體在2006年第四季度投資規模很小，還不及一只開放式基金，但2007年一季度出現了大幅增長，第二季度投資規模首次上至100億元以上。

　　保持短線操作特征

　　隨著陽光化的私募基金以信托產品的方式進行銷售，信托公司在股票市場的投資規模不斷上升。納入此次統計范圍的，包括趙丹陽先生作為主要負責人的3只信托產品，楊駿先生的兩只，魏上云先生的一只，康曉陽先生的一只。而在2007年第二季度共17只信托產品成立，7月份至目前共有9只信托產品成立，預計第三季度信托公司的股票投資規模還將繼續增長。

　　信托公司在2007年第二季度被列入前10大流通股股東的持股市值合計為127.85億元，比第一季度的53.64億元增加了74.21億元，增加幅度為138.35%。若剔除因限售股解凍增加的浦發銀行共71.62億元市值，則僅增加了2.59億元，增幅為4.83%。考慮上證綜合指數第二季度19.49%的累計漲幅，則有一成多的減倉跡象。

　　信托公司第二季度所持股票只數為98只，比一季度減少18只。其中，信托公司新進的股票數量達60只，占到所持股票的61%。被減持的股票數量明顯增加，達到17只。被增持的股票為9只，持平的股票12只。可見，第二季度信托公司保持了短線操作的慣有特征，并對后市持謹慎態度，出現小幅減倉，持有股票數量出現減少，有集中度提高的趨勢。

　　看好地產類公司

　　從行業偏好上看，信托公司持有金融保險類股票雖僅浦發銀行一只，但市值規模最大，達到71.62億元，被上海國際信托投資公司持有，屬于解凍的限售股。

　　信托公司所持房地產的持倉市值排名由第一季度的第1名降至第二季度的第2名。第二季度持倉市值為22.30億元，比第一季度的17.80億元增加4.5億元，增加幅度為25%。信托投資公司持股該行業7家上市公司，比第一季度增加3家。其中，長春經開、美都控股、天創置業、光華控股、中江地產為新進建倉，陸家嘴、浦東金橋持股未變。

　　信托公司所持綜合類的持倉市值排名，由第一季度的第2名降至第二季度的第3名。第二季度的持倉市值為7.37億元，比第一季度減少1.47億元，減少幅度為17%。信托投資公司持股該行業7家上市公司，和第一季度的數量一樣。同達創業、輕紡城、深圳華強、海博股份、綜藝股份為新進建倉，華聞傳媒被增持，中恒集團被減持。

　　新進建倉5只個股

　　第二季度信托公司持股市值較大的前10家上市公司中，浦發銀行、長城信息、上工申貝、平高電氣、百聯股份為新進建倉，陸家嘴、浦東金橋、浙江東方持股未變，華聞傳媒、瑞貝卡被小幅增持。和第一季度相比，陸家嘴、華聞傳媒、浦東金橋、浙江東方、瑞貝卡共5只股票維持“前十”的位置。

　　今年第二季度信托公司持股占流通A股比例最高的前10只股票，控盤比例都在6%以上。其中，上工申貝、長城信息為新進建倉，浦發銀行屬于限售股解凍，陸家嘴、浦東金橋、浙江東方持股未變，華聞傳媒、青島金王被增持，領先科技被減持。和第一季度相比，僅有陸家嘴、浦東金橋、領先科技共3只股票維持“前十”的位置。其中，陸家嘴、浦東金橋均被上海國際信托投資公司持有。

　　若剔除浦發銀行的影響，信托公司在2007年第二季度出現一成多的減倉，但明顯增加了房地產股持倉量，而減持了綜合類股票。由于信托公司新進建倉的股票一直保持很高的比例，短線投資的特征明顯。另外，目前其整體投資規模偏小，但隨著相關產品的發售，有望出現快速增長。