浙江利捷孫皓

　　在CPI數(shù)據(jù)公布、連續(xù)發(fā)行大盤股和2000億特別國債發(fā)行的背景下，近兩個交易日股指出現(xiàn)了大幅波動。周二，股指創(chuàng)出了自7月6日以來的最大單日調(diào)整幅度，周三，上證綜指單日的最大振幅也達(dá)到了166.96點。從日K線圖上看，股指自7月6日以來的上升通道有被打破的跡象，后市格局將如何演變呢？

　　市場得到及時降溫

　　近兩個交易日的行情，著實讓每一個投資者心跳了一把，也讓投資者充分感受到了股指在高位的無形壓力。筆者認(rèn)為，導(dǎo)致近期股指大幅波動的原因，主要來自兩個方面。其一，是CPI數(shù)據(jù)的公布。周二，統(tǒng)計局公布了8月份CPI增幅達(dá)6.5%，6.5%的增幅不但創(chuàng)出了11年的新高，而且還遠(yuǎn)高于市場普遍預(yù)測的5.8%-6.4%的區(qū)間，正是偏高的CPI數(shù)據(jù)使得市場加息預(yù)期提升，進(jìn)而導(dǎo)致了股指的大幅波動。其二，筆者認(rèn)為CPI數(shù)據(jù)也僅僅是導(dǎo)火索，引起大盤大幅波動的原因還在于，股指在經(jīng)過了連續(xù)上漲之后所體現(xiàn)出來的估值壓力，受到了越來越多的關(guān)注。這種關(guān)注不但體現(xiàn)在市場方面，而且還體現(xiàn)在管理層方面。市場方面最能體現(xiàn)這種關(guān)注的就是熱點的切換。在周一人民幣連破兩關(guān)的背景下，近期地產(chǎn)、金融等一線品種不但沒有大幅表現(xiàn)，還出現(xiàn)了一定幅度的走弱。相反，煤炭、有色、汽車、二線鋼鐵等二線藍(lán)籌股表現(xiàn)得較為活躍，這表明市場對于高估值產(chǎn)生了較大的警惕。而管理層方面對于高估值風(fēng)險的關(guān)注，可以從尚主席的講話中看出來。

　　筆者認(rèn)為，正是由于在高位上，高估值的問題漸漸進(jìn)入大部分投資者視線，使得大盤調(diào)整的壓力日漸加重。偏高CPI數(shù)據(jù)的公布，則成為了壓垮市場的最后一根稻草。

　　后市高位盤整為主

　　近兩個交易日大盤出現(xiàn)了明顯降溫的走勢，那么未來股指將如何演繹呢？筆者認(rèn)為，短期內(nèi)股指仍將保持高位震蕩的走勢，通過時間的調(diào)整來換取上行的空間，股指在短期內(nèi)大幅下跌的可能性并不大。

　　這主要有兩點原因：其一，雖然近期股指出現(xiàn)大幅波動，但是市場的賺錢效應(yīng)仍未改變。從盤面上可以看到，在周三股指的反彈過程中，兩市共有917家個股上漲，而下跌家數(shù)只有587家，上漲家數(shù)明顯多于下跌家數(shù)。同時，兩市除ST外，共有55只個股漲停，漲停數(shù)量為本輪行情的較高值，表明目前市場的人氣仍保持較好。同時，從熱點方面來看，雖然部分一線股藍(lán)籌股如萬科A、招行、寶鋼等走勢偏弱，但是二線藍(lán)籌股卻表現(xiàn)優(yōu)良，如地產(chǎn)中的新湖創(chuàng)業(yè)、華發(fā)股份；金融股中的交通銀行等表現(xiàn)明顯強于大盤，這表明目前市場并不缺乏熱點。其二，CPI數(shù)據(jù)的高企，將引發(fā)加息的預(yù)期，而目前預(yù)期美國在下周則有望減息，在中美利差擴大的情況下，未來人民幣的升值幅度將加大。與此同時，8月份貿(mào)易順差創(chuàng)有記錄以來的次高水平，也將給

　　操作仍宜謹(jǐn)慎

　　從技術(shù)的角度來看，周二大盤創(chuàng)出了自7月6日以來的最大單日調(diào)整幅度，因此，這種調(diào)整需要引起投資者的注意。同時，周三大盤雖然出現(xiàn)反彈，但是反彈高度未及周二陰線的一半，可見市場仍處在相對疲弱的狀況之中。由此不難判斷，短期大盤大幅上攻的可能性并不大，未來仍將以高位震蕩整理位主。

　　因此，投資者在操作上仍需保持謹(jǐn)慎的投資思路，尤其要控制好倉位。具體到板塊選擇上，一方面，投資者仍可重點關(guān)注一些二線藍(lán)籌股，特別可重點關(guān)注鋼鐵、有色、汽車、煤炭、電力這“五朵金花”，它們已經(jīng)成為了市場追捧的熱點，未來仍有望繼續(xù)走強。另一方面，部分有實質(zhì)性題材支撐的個股也值得關(guān)注，如受益人民幣升值的二線地產(chǎn)股；受益CPI高企的食品、農(nóng)業(yè)、旅游等消費升級板塊和存在有大股東整體上市、資產(chǎn)注入承諾的上市公司。