□本報記者 江沂 深圳報道

　　“實現全流通之后，市場出現的新形勢和新變化，既為上市公司進一步提高質量提供了難得的發展機遇，但同時也對上市公司規范和監管提出了全新的挑戰�！�

　　中國證監會上市部副主任趙立新在“中小企業板上市公司監管與發展工作會議”上特地提醒與會的一百多家中小板公司的董事長和董秘，全流通市場環境下出現的一些不規范行為已經引起了監管部門的重視，一系列的措施正在陸續出臺。

　　違規現象趨于復雜

　　趙立新表示，

　　其一，股東或實際控制人利用控制權或信息優勢從二級市場獲取資本利得。“例如控股股東可能要求上市公司以信息披露相結合，在再融資、重大資產重組前后對上市公司的資產、業績、經營環境進行選擇性傾向性披露，創造有利于大股東合法獲利交易環境；或者利用資金優勢和信息優勢，從事內幕交易和市場操縱行為�！�

　　其二，在股權激勵和市值考評過程中操縱股價，部分不誠信的高管為了追逐短期利益，可能在行權或考評時通過操縱財務信息、虛假陳述或以信息披露相配合來影響

　　其三，機構投資者對信息披露規范性的影響更加顯著，可能憑借“先天”優勢，率先獲取未公開信息，甚至通過內幕交易、利益輸送等方式，與上市公司合謀操縱股價。

　　趙立新指出，新環境下，股價信息形成過程變得更為復雜難辨，除上市公司外，大股東及實際控制人、機構投資者、主管部門、中介機構等都成為信息披露相關方。隨著上市公司融資并購手段的創新，收購兼并等重大事項頻繁發生，信息披露的內容迅速變化，頻率加快，信息披露真實性、及時性、有效性問題更加突出。

　　趙立新說：“上市公司可能通過濫用公允價值、非經常交易經�；�等手段操縱財務信息；控股股東可能通過并購重組中的誤導性陳述影響股票價格，或有意推遲對股價有影響的重大敏感性信息的發布，以配合違法獲利；控股股東還可能通過關聯交易非關聯化向上市公司輸送利潤以抬升股價……”

　　拓寬規范新思路

　　趙立新指出，針對新情況，中國證監會也調整了思路，轉移了工作重心，初步建立了上市部、市場部、稽查局、證監局以及證券交易所之間的相互協調、相互配合的監管聯動機制，對重大個案實施快速處理。按照“及時發現、及時處置、及時查處”原則，處置了一些股價異動公司；并對涉嫌市場操縱的案件啟動了快速反應機制，及時查處一批重大信息披露違法違規案件。

　　在信息披露方面，發布實施了《上市公司信息披露管理辦法》；修訂了季報、半年報準則；研究起草和修訂了保險、商業銀行、證券、房地產等特殊行業上市公司的持續信息披露特別規定；推動上市公司建立信息披露的內部管理和約束機制，形成有利于真實信息披露的公司內部環境。

　　而對于目前并購重組等熱點，證監會也已經加大法規制定力度，發布《上市公司并購重組監管工作規程》，研究制定《上市公司并購重組財務顧問管理辦法》等基礎性制度。同時，通過向特定對象發行股份認購資產，可以實現集團整體上市、引入戰略投資者，挽救財務危機公司，為上市公司利用證券市場做大做強和提高上市公司質量提供了新的途徑，整體效果很好。

　　趙透露，未來一系列規范法規將陸續出臺，如將擇機發布《上市公司董事、監事、高管人員行為準則》，研究制定《控股股東及實際控制人行為準則》、《上市公司內控指引》等，規范上市公司董監事高管、控股股東或實際控制人的行為。而針對重組，也將盡快出臺《上市公司重大資產重組管理辦法》、《上市公司吸收合并管理辦法》等規章。