漢唐證券案進入破產程序標志著意欲“翻案”的券商股東們的失敗，也意味著問題券商行政托管的結束，正式進入破產階段

　　深圳市中級人民法院10日發布公告，漢唐證券挪用24億元一案已正式進入破產清算程序，法院已立案受理了申請人漢唐證券有限責任公司清算組申請漢唐證券有限責任公司破產清算的案件。

　　公告顯示，漢唐證券第一次債權人會議將于2007年12月24日在該院第一審判庭召開，有關債權人應當自公告發布之 日起90日內到該院指定的地點申報債權。

　　自2004年初南方

證券被行政接管至2006年底，中國證監會處置了30家高風險券商，其中19家被關閉、5家被撤銷、7家由資產管理公司托管、3家由證券投資者保護基金托管。2004年9月3日，漢唐證券被中國信達資產管理公司（下稱信達）行政托管，之后托管清算進程緩慢。

　　截至目前，只有四家問題券商進入破產程序。期間恰逢證券市場由熊翻牛，一些被托管券商并未進入正式破產程序，但其延續下來的經紀業務開始收入不菲，原自營業務所持

股票更是價格成倍增長，因此兩家券商的股東均認為自己有權享有上述所得，甚至認為公司的凈資產已擺脫了資不抵債的困境，“不必破產”。

　　5月18日，原漢唐證券第一大股東潤達實業控股有限公司（下稱潤達）控告信達侵吞漢唐證券資產，該案被深圳市中級人民法院正式受理。這是第一起證券公司股東狀告托管人的案件在法院系統立案。但此后，該案不了了之。

　　漢唐證券案進入破產程序標志著意欲“翻案”的券商股東們的失敗，也意味著問題券商行政托管的結束，正式進入破產階段。

　　從2004年起，一些問題證券公司因嚴重違法，不得不關閉或破產，證監會除了指定托管人托管問題證券公司，還會成立清算組進入問題證券公司，開始清算。這一階段被稱為“行政清算”。當然，這種行政清算帶有很強的中國特色，配套法律并不完善。

　　“清算組只是為未來的破產清算做準備，達到最高法院所提出的證券公司破產的八點要求。”有關人士說，“準確地說，應該是行政清理�！�

　　借托管問題券商之機，信達，華融、東方三家資產管理公司都意欲發起成立自己的證券公司。資產管理公司托管七家券商之時都是在行業最不景氣的低谷，目的正是能夠獲得證券牌照和相關的證券類資產。這使得資產管理公司的進入本身就帶有中國特色，而非完全市場化的破產清算托管人，這一安排也彰顯了中國當下破產清算制度的缺失。

　　9月初，信達證券公司、華融證券公司和東興證券公司先后完成了工商登記，正式宣告成立。