招商銀行朱鳴江

　　美元兌一籃子貨幣周二在15年低點附近盤旋。市場預期美國聯邦儲備理事會(FED)下周可能降息0.5個百分點，以防美國經濟放緩，這也使得美元走勢受到打壓。因亞洲股市由上日跌勢反彈，日元兌美元及主要貨幣亦小幅走跌。美國上周五公布數據后，美元遭遇沉重賣壓，走勢持續承壓，公布的數據顯示美國8月就業人口減少4,000人，為四年來首次出現下滑，顯示房市風波已損及整體經濟。市場已經普遍預期美國聯邦儲備理事會(FED)將在下周二的政策會議上降息25個基點，但投資人認為降息50個基點的可能性提高，而這可能點燃另一波的美元賣壓。

　　投資人密切關注FED主席伯南克今日稍晚的談話，預訂他將在柏林針對全球失衡議題發表演講。FED理事米什金周一晚間指出，貨幣市場問題可能會擴散至房市之外，并損及消費者與企業支出,對經濟構成重大的下檔風險。歐洲央行官員則重申對於通脹升溫的擔憂，暗示若信貸市場問題未對經濟造成重大沖擊，利率可能進一步上調。美元兌日元升至113.81，

　　日元對周二盤初公布的日本數據反應不大。日本7月民間核心機械訂單較上月大增17.0%,增幅遠高于市場預估的5.3%，由于市場預期美國將降息，但日央行料將維持利率不變。日本7月核心民間部門機械訂單大幅跳升，但仍不足以消除投資人擔心全球市場動蕩可能拖累日本經濟的疑慮。而這對日本央行貨幣政策的影響不大，因為目前央行比較在意的是經濟的下檔風險，除非美國次優抵押貸款問題有所解決，否則日央行能夠升息的可能性很小。

　　美國的預測機構藍籌經濟指標周一發布的一項調查顯示，因受樓市和信貸市場危機影響，美國經濟步入衰退的可能性上升。該調查下調了經濟成長預估，因為擔心信貸市場的動蕩恐怕會擴散至整體經濟，預計明年上半年的國內生產總值成長步伐稍低于趨勢水準，同時，該調查顯示，經濟成長若要回歸趨勢，需要得到美聯儲的幫助，因此接受調查的分析師都預計美聯儲將會在近期降息50個基點，以幫助推動經濟成長。消費者在樓市和信貸市場發生動蕩之際，很可能會限制支出，2007年經過通脹調整后的消費者支出，預計將會以四年來最慢步伐增長，并預計在2008年進一步放緩，而消費者支出將是美國經濟能否保持繼續增長的指標。