□本報記者 劉興龍

　　7月以來，8家上市公司定向增發方案獲得股東大會或證監會批準，募集資金將用于收購大股東股改承諾注入的資產。在股權分置改革過程中，大非流通股東的補償方式多種多樣，資產注入承諾是其中之一。目前完成資產注入的公司只有5家，隨著時間的推移，兌現承諾的公司也將逐漸增多。

　　13家公司有望年內兌現

　　數據統計顯示，大股東股改中承諾向上市公司注入優質資產的有50家公司，5家已經兌現注資承諾；15家公告了資產注入進展，其中部分公司有望在年內兌現承諾。

　　15家公告進展的公司中，4家增發方案已獲證監會批準，4家增發方案獲得股東大會批準，4家公司因重大事項長期停牌，1家公司的資產注入方案被董事會否決，中糧地產9月1日發布澄清公告，此外，東軟股份吸收合并東軟集團的方案尚需證監會批準。

　　在這些公司中，8家擁有定向增發方案的公司將有望率先完成承諾，而且其中大部分是通過再融資購入大股東的主業資產，在兌現承諾的同時，提升了競爭的優勢。例如8月3日，江西銅業定向增發不超過2.9億股獲證監會批準，募集資金將用于收購控股股東江西銅業集團公司的銅礦資產及其他公司股權。

　　由于對未來資產注入的預期，很多公司因此而長期停牌。攀渝鈦業曾在5月因股價連日上漲而停牌多日，并于6月1日公告，大股東攀鋼集團在現有監管框架和增發條件約束下，資產重組方案在2007年內不具備申報條件。不過，8月13日公司再次發布公告，攀鋼集團公司與公司有關的重大事項需要協商，并停牌至今。除攀渝鈦業之外，金嶺礦業、東方集團、*ST科龍都接連因重大事項停牌。

　　注資預期帶來股價上漲

　　作為較早兌現股改承諾的公司，太鋼不銹中期業績實現同比增長305.26%，與此同時，該公司的股價也出現了大幅的上漲，7月以來漲幅為54.64%，這只是有注資概念公司的一個縮影。

　　數據統計顯示，剔除停牌股票，16只股票7月以來漲幅均超過了10%，其中，8只股票漲幅超過30%，占全部股票的一半。漲幅最高的是力元新材，7月以來上漲了103.20%，中糧地產也上漲了95.21%。

　　這些已經注資和有注資預期的公司，6月份大盤深幅調整中的抗跌性很好，平均跌幅均小于同期滬深A股平均水平。而7月以來，隨著股改承諾出現進展，受到了二級市場投資者的追捧。預計隨著資產注入的實現，這些公司的業績有望出現良性的增長。

　　未完成注資公司分為三類

　　既然是承諾，上市公司的大股東就要兌現，但是對于具體公司來說，情況則各有不同，大體上分為三類。

　　一、資產注入正在實施。例如:中國國電集團公司曾承諾以國電電力作為改制的平臺，向其注入優良的經營性資產。8月27日，國電電力公開增發不超過4億股，收購大股東多項電力公司股權的方案獲得了證監會的批準。

　　二、資產注入內容待定或遭否決。例如:華東醫藥董事會否決了遠大集團為履行股改承諾向公司轉讓制藥企業股權的議案，原因主要是，投資回報率遠低于公司目前的凈資產收益率水平，三家標的公司與公司產品關聯度低，公司的支付壓力很大等。

　　三、承諾時限長或比較模糊，注資預期不明朗。50家公司中，僅15家公司有注入資產的期限，其中一半的時限長達2-3年。而未明確約定承諾時限的公司，注資預期就更加不明朗。例如:外運發展承諾自股改方案實施起36個月內，根據外運發展業務需要，向外運發展轉讓部分優質資產。