前有萬(wàn)科 后有瀘州老窖

　　本報(bào)記者 張 歆

　　“攜手瀘州老窖，開(kāi)啟財(cái)富人生”，這是瀘州老窖(000568)投資者公開(kāi)電話的一段彩鈴的精彩結(jié)尾。顯然，瀘州老窖董事長(zhǎng)夫人李牧羚女士深諳彩鈴個(gè)中真諦，并勇敢地于9月6日通過(guò)深交所交易系統(tǒng)，以56-57元/股的價(jià)格買入瀘州老窖51800股。

　　之所以說(shuō)李牧羚女士勇敢，首先是因?yàn)椋�基于監(jiān)管部門反復(fù)進(jìn)行的投資者教育，相信作為業(yè)內(nèi)人士夫人的李牧羚女士對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)有著充分的認(rèn)識(shí)，敢于在大盤5400點(diǎn)高位震蕩時(shí)果斷建倉(cāng)瀘州老窖(由于李牧羚女士在此之前未持有公司股票，因此可以理解為剛剛建倉(cāng))。

　　其次，就在7月份，同樣是董事長(zhǎng)夫人買入自己老公公司的股票，萬(wàn)科“老板娘”曾經(jīng)遭受了非常大的非議，甚至有人偏激地以“又一面旗幟倒下了”來(lái)形容萬(wàn)科掌門王石的妻子王江穗女士買賣“自家公司”股票的行為。

　　但是，值得一提的是，李牧羚女士與王江穗女士買老公公司股票也有許多不同之處：

　　首先，李牧羚女士買入股票后連續(xù)兩個(gè)交易日被套住了，“弱者形象”一方面容易獲得市場(chǎng)認(rèn)同，另一方面也向市場(chǎng)傳遞出一種信號(hào)，她對(duì)瀘州老窖的未來(lái)十分有信心，愿意“身先士卒”凸現(xiàn)信心。果然，在榜樣的帶動(dòng)下，昨日瀘州老窖開(kāi)盤不久就逆市上漲接近7%，且最終以4.66%的漲幅收盤。

　　其次，目前市場(chǎng)對(duì)于“董事長(zhǎng)夫人買股票”所牽涉的法律問(wèn)題有了更為清楚的認(rèn)識(shí)。在王江穗女士買入萬(wàn)科股份廣受質(zhì)疑時(shí)，深交所有關(guān)人士明確表示，王江穗女士在買入萬(wàn)科股票之后，萬(wàn)科公司及時(shí)按要求向深交所作了披露，這是符合交易規(guī)定的；同時(shí)，王江穗女士不屬于“內(nèi)幕人士”，此次她買賣萬(wàn)科股票不在禁止范圍內(nèi)。從法律規(guī)定來(lái)看，現(xiàn)行的《公司法》和《證券法》只是針對(duì)上市公司高管炒股行為作出了相關(guān)規(guī)定，現(xiàn)行的法律規(guī)定并不涉及高管親屬。目前制約高管家屬買賣自家公司股票的，只有一份《深圳證券交易所上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理業(yè)務(wù)指引》。但是，這份《指引》并不禁止高管家屬買賣股票的行為，只是規(guī)定須在兩日內(nèi)公告即可。而且即便是行政規(guī)定，目前也只是深交所有此規(guī)定，對(duì)市場(chǎng)影響更大的上交所并沒(méi)有。因此，從既有規(guī)定可以看出，“自家人”炒自家股，在法律上合法，在行政規(guī)定上只需履行公告義務(wù)即可。

　　據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年中期，兩市高管及其近親屬炒作自家公司股票的現(xiàn)象非常突出。從6月1日至7月11日，深市高管操作次數(shù)合計(jì)368次，其中本人操作180次，配偶操作97次，兄弟姐妹操作56次，子女操作18次，父母操作17次。

　　但必須強(qiáng)調(diào)的是，無(wú)論“夫人們以及近親屬們買自己公司股票”的動(dòng)機(jī)多么的善意和單純，市場(chǎng)對(duì)此類行為始終會(huì)有高度的警戒之心：盡管高管家屬并非公司內(nèi)部人士，但目前僅僅能夠從道德上約束上市公司高管家屬獲得公司內(nèi)部信息顯然是不夠的。與普通投資者相比，他們顯然擁有絕對(duì)的信息優(yōu)勢(shì)，所購(gòu)入的股份又不用中長(zhǎng)期鎖定，因此難怪市場(chǎng)“多心”。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，事實(shí)上，夫人們等近親屬炒自己公司股份的行為并非不能為，關(guān)鍵是應(yīng)該從法律和制度層面完善事前、事中、事后的規(guī)定和監(jiān)管，明確違規(guī)行為(主要是內(nèi)幕交易)應(yīng)該如何認(rèn)定等細(xì)節(jié)，從而真正使得“股份面前，股東平等——同股同權(quán)不僅是指收益和決策權(quán)，當(dāng)然還應(yīng)該包括信息獲得的平等權(quán)”。