本報記者 閆立良

　　市場各方幾乎達成了一致看法：8月份CPI漲幅有可能高于7月份的5.6%，并將刷新自1997年2月以來的新高。這就預示著在8月CPI等經濟數據出臺后存在再次加息的可能，這種預期刺激了人民幣的買盤，導致人民幣升值出現了加快的跡象。與之相對應，受益人民幣升值的行業也在市場上不斷受到資金的追捧，行業“景氣度”持續高企。

　　航空業是人民幣升值受益最明顯的板塊。國內航空公司主要以美元融資租賃或銀團貸款的方式購買飛機，因此人民幣升值可以節省相關財務成本與費用。有關統計顯示，人民幣每升值1%，南方航空、東方航空和上海航空的每股收益將分別提升0.029元、0.017元和0.028元。

　　到8月底，人民幣匯改以來累計升值已經超高了7%。反映在上市公司身上，則是業績的大幅提升。以航空股為例，它們今年中期的業績相比去年同期都有了大幅度的增長。如南方航空由去年中期虧損0.19元到今年中期盈利0.07元，東方航空也由虧損0.30元轉為盈利0.012元，上海航空則由虧損0.15元減至虧損0.12元。

　　房地產和

　　這位研究員認為，如果以2007年8月16日為起始日計算，年底之前人民幣至少有2.73%-3.39%的升值空間。依照模型測算，在不考慮系統性風險和房地產行業可能有的利空政策的情況下，房地產板塊仍有較大上漲空間。

　　對于產品銷售價格以人民幣結算、而原材料主要從境外采購的行業，人民幣升值后將使其進口成本和在進口環節支付的費用相應下降，改善行業盈利狀況。比如石化行業，進口石油在石化產品中所占成本的比例較大，人民幣升值將降低其進口原油成本，使行業相關上市公司購買進口原油的支出費用降低，從而提高上市公司的毛利率水平。

　　類似的還包括石油及天然氣開采業、鋼鐵、交通、電力設備等行業，其進口依存度均較高，這些行業均會不同程度受益。此外，由于我國優質紙漿大量依靠進口，人民幣升值也將大幅度降低造紙成本，對造紙和紙包裝類上市公司存在較大利好。

　　另外一個受益較大的行業則是食品消費類上市公司。人民幣升值將會提高居民的實際購買力，而且人民幣升值使得一些進口產品價格下降，這些都會刺激居民的消費意愿。同時，一些以出口為主的企業出口受阻后轉攻國內市場，也會刺激居民的消費，給食品消費類行業帶來機會。

　　此外，銀行類上市公司是人民幣升值的最大贏家。由于銀行存貸結構的變化，加息對銀行的利潤并不會構成負面影響。此外，在新的稅收制度下，銀行將減少營業稅支出并可以將員工成本稅前列支。在今年中報中，金融、保險業整體實現凈利潤1123.89億元，占目前上市公司中期凈利潤總和的50%，可比樣本的同比增幅達118.16%，為各行業中最高。其中，深發展、招商銀行、興業銀行均實現凈利潤同比翻番，浦發銀行、工商銀行、中國銀行的凈利潤增幅也都在50%以上。