中國券商參與直接投資大門開啟。中信成首家試點券商，出資8.31億設立全資專業子公司，以自有資金開展直投業務

　　【網絡版專稿/《財經》雜志記者 陳慧穎】9月10日，中信證券股份有限公司(上海交易所代碼：600030)收到證監會復函，獲得直接投資業務試點資格。中國券商參與直接投資的大門終于開啟。

　　中信

證券現已出資8.31億元人民幣，設立全資專業子公司金時投資有限公司(下稱金時投資)，開展直接投資業務試點。金時投資的業務范圍限定為股權投資，以自有資金開展直接投資業務。

　　近一兩年來，中國資本市場取得空前發展，不僅公開上市的公司股價節節走高，非上市公司的私人股權投資的收益更是誘人。放眼望去，百仕通、KKR、凱雷等海外私人股權投資基金，以及高盛、美林等國際投行的直接投資部門均已積極在中國部署投資，但本土券商參與私人股權投資的大門卻遲遲不能開啟。

　　中信證券在直接投資業務方面表現積極，進行過多方面的嘗試。今年初，中信證券與美國國際保險集團(AIG)的最大股東格林伯格攜手，嘗試設立合資公司，開展股權直接投資業務。

　　中信證券曾發布公告，表示將與格林伯格一手創辦的勝達國際集團(SICO)合資開展股權直接投資業務，主要投資于境內擬上市公司的股權。雙方合資的承諾資金額不超過10億元人民幣，出資比例各為50%。然而該合資項目至今未見進展。

　　另一方面，券商直接投資業務試點的名額，已成為各家券商爭奪的焦點。中信證券是第一家獲得直投業務試點資格的券商。但根據中國

證監會早前的意見，今后還將有其他券商陸續獲批試點資格。

　　今年8月30日，證監會對持續近三年的券商綜合治理進行了總結。證監會機構部主任黃紅元透露，有關券商直接投資試點，證監會對參與券商并無具體名額限制，但在總量上會有所控制，主要還要看市場檢驗。

　　目前，中國本土券商的業務收入主要來自于證券經紀業務和投行業務。由于自2006年來中國股市走牛，券商業績隨之水漲船高。但根據國際同行的經驗，直接投資業不僅可為券商帶來高投資回報，而且可令券商的業務結構更加平衡。目前，以直接投資、資產管理為代表的買方業務，已成為美國證券業收入的主要來源。

　　國際投資銀行也于近幾年將直接投資業務發展到中國市場，高盛、

摩根士丹利、美林等公司均在中國有大手筆的投資，其中高盛入工行、摩根士丹利入蒙牛、美林入股中行IPO等項目，均成為其中的經典案例。

　　由于直接投資業務風險較高，監管層傾向于謹慎放行。目前，證券公司只可以其自有資金用于直接投資。

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