專家認為此“非”非彼“非”

　　“我們眼中的原始股”大型主題策劃報道之一

　　“我手里有許多以前買的一些非上市公司的原始股，最近經常看到報紙、網站上都有關于原始股陷阱的報道，有關部門還向投資者發出警示，提醒投資者謹慎購買甚至要求遠離原始股，這樣是否意味著我以前購買原始股行為是不合法的，這些原始股也因此沒有了投資回報？”

　　“我知道現在很多地方都在‘打非’，是不是非上市公司發行的原始股都是打擊的范圍，這些原始股該怎么處理呢？”

　　“我當時購買原始股時，這些股票都有政府部門的批準文件，公司宣稱要上市，直到現在公司也沒有上市的影子，還有遭到‘打非’的可能，我該拿這些原始股怎么辦？”

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　　曾經在中國的

資本市場上，對于股民來講有一個非常吸引眼球的概念，那就是———原始股。曾幾何時，手中擁有原始股就意味著拿住了暴富的機會，但在經歷世事滄桑之后，這些原始股幾近沉寂。現在，由于國務院辦公廳發出《關于嚴厲打擊非法發行股票和非法經營證券業務有關問題的通知》，證券“打非”在全國如火如荼地開展，中國證監會副主席桂敏杰表示，非法證券活動的蔓延勢頭目前已初步遏制。在這種形勢之下，不少投資者對自己手中持有的原始股產生了上述疑惑，原始股與證券“打非”究竟是一個什么樣的關系？原始股自身如何定位？為此，本報特策劃《我們眼中的原始股》專題系列報道，通過對相關專家學者、業內人士、非上市公司負責人、機構、投資者的采訪報道，讓廣大讀者對原始股有一個全面的認識。

　　本期，我們將首先帶給您眾多業內專家對證券“打非”、原始股的精辟觀點，全方位客觀公正地認識原始股。

　　原始股曾有一定積極作用

　　現在有很多投資者都在談論原始股，那么原始股是如何產生的？原始股有何作用呢？對此，西南財經大學教授、博士生導師紀盡善認為，四川的未上市股份有限公司原始股絕大部分是上世紀90年代初期和中期發行的，據不完全統計，四川共有這種類型的公司達300多家，而且有的經過一段時間的運作后到主板上了市。當時四川的未上市股份有限公司數量僅次于上海、深圳，走在了全國各省區市的前面，這對于四川的國有企業改革，改制、重組、推動股份制經濟的發展起到了一定的積極作用。應該給它們一個“名份”，不能讓投資者因為少數不法企業或者不法之徒的非法行為而對歷史遺留的原始股造成誤解。

　　“打非”不能只堵不疏

　　證券“打非”，投資者手中的原始股該怎么辦？對此，已承辦各類證券訴訟、非訟業務3000余件經驗的上海新望聞達律師事物所知名證券專業律師宋一欣認為，“打非”不能只堵不疏，要將“打非”與建章立制，搭建未上市股權交易平臺的工作結合起來。應該明確“打非”是手段，其目的應該是規范未上市公司原始股轉讓的行為，而不是禁止轉讓。

　　四川省社科院副院長、研究員、著名公司法和

證券法研究專家周友蘇認為，“打非”是完全有必要的，但是，非法發行和未上市股份公司原始股是兩回事。所以，投資者不能把兩種行為混在一起。對于利用原始股從事非法經營的機構和個人，其從中獲利的行為，和現行的證券法公司法是相違背的，不應該有非議。但在這過程中，對原始股的持有者應該區別對待，盡管拿去交易存在過錯，但不是打擊的內容和對象。

　　四川省社科院金融研究所副研究員、經濟學博士、四川省上市公司資產重組專家評價委員會委員李由認為，在“打非”中被打擊的那些所謂的“原始股”，與以前發起設立和定向募集所產生的原始股基本是兩個概念，涉及“打非”的多數是近幾年才設立的新公司，這與傳統意義上的原始股已經有了極大的區別，現在打著上市幌子進行非法發行和轉讓的股票不能和以前的原始股混為一談。

　　本報記者楊成萬孫健唐麗采寫