姜建清稱工行正努力在管理、員工、內部控制等方面積極進行準備，以保證在審批獲準后，可以立刻展開業(yè)務

　　網絡版專稿/《財經》記者 張環(huán)宇 發(fā)自大連中國工商銀行董事長姜建清9月7日透露，工行有望成為第二家“港股直通車”試點。目前，工行正努力在管理、員工、內部控制等方面積極進行準備，以保證在審批獲準后，可以立刻展開業(yè)務。

　　姜建清是在當天的大連夏季達沃斯會議暨首屆新領軍者年會上作此表態(tài)的。此舉無疑將引起 海內外

資本市場尤其是香港市場的廣泛高度關注，蓋因其直接關系“港股直通車”的進程。自“港股直通車”政策出臺以后，由于對政策預期尚不穩(wěn)定，市場反應可謂一波三折。

　　8月20日，國家外匯管理局公布了《開展境內個人直接投資境外證券市場試點方案》，境內個人通過天津濱海新區(qū)的中國銀行分支機構，可以無限制換匯投資香港證券交易所公開上市交易的證券品種。此政策后來被稱為“港股直通車”，并迅速被各界解讀為中國資本項目開放的重要步驟。

　　試點方案發(fā)布后，中國銀行高調接受客戶預約，并宣布將在兩周內正式放行港股直通車。隨即，工行、建行、交行，以及國泰君安、申銀萬國等券商均表示要申請此項業(yè)務。市場反應尤為劇烈，香港恒生國企指數一周內上漲近40%。

　　然而，政策面隨即發(fā)生了戲劇性變化。國務院統(tǒng)籌各相關部委召開會議，認為對包括QDII在內的對外投資應注意風險，要統(tǒng)籌考慮資本境外投資事宜。港股的急劇上漲，促使決策層警覺到無限額放行境內資金對市場預期的巨大沖擊，最終要求對港股直通車方案的風險和操作程序進行重新評估和調整。

　　由于對上述政策的意義缺乏深入理解，有媒體將之放大為政策“暫緩”甚至“暫停”。其實，包括QDII和“港股直通車”在內的資本放開政策的相繼出臺具有多重意義。

　　從短期看，一方面可以紓解外匯儲備壓力，降低

人民幣升值預期；另一方面由于H股、A股之間存在價差，通過開閘放水，最終可促使A股估值理性化。要達致上述目標，還需對廣大境外投資者進行充分的風險教育，樹立其“買者自負”的理念，以避免引發(fā)不必要的市場巨幅波動。

　　從長期看，資本項目放開可通過市場化的手段發(fā)現人民幣的均衡價格，進而通過

匯率形成機制的改革，實現外匯體制改革的目標，獲得央行貨幣政策的獨立性，最終使得中國更為平滑地融入國際金融和貿易體系。

　　“港股直通車”的開放，在很大程度上是一次有益的嘗試。姜建清的言論表明，其中的操作細節(jié)固然可以再行斟酌，但不會引發(fā)大的政策“急轉彎”。