文/皮海洲

　　民間資本能走出國門直接投資海外證券市場，不僅增加了居民的投資渠道，也能有效地緩解國內流動性過剩的問題。這是件利國利民的好事，但對于投資者來說仍需謹慎。

　　近日，國內個人投資者直接投資境外證券解禁。

　　外匯管理局選擇天津濱海新區進行試點，允許境內居民以自有外匯或人民幣購匯直接投資海外證券市場，初期首選香港。投資者通過在中國銀行天津分行開立個人境外證券投資外匯賬戶，并委托其在香港中銀國際證券有限公司開立對應的證券代理賬戶，即可開通港股投資業務。非天津濱海新區的居民，只要所在地的中行分支機構與天津中行簽訂了合作協議，也可辦理天津中行個人證券投資外匯賬戶開戶及代收中銀國際證券代理賬戶開戶申請材料。它意味著大陸所有個人資本持有者都可以投資在香港上市的股票。

　　投資港股對于國內的投資者來說確實是一大誘惑。雖然國內的個人投資者對香港股市并不熟悉，但對于那些在香港上市的H股，投資者卻并不陌生。一些在國內A股及香港H股兩地市場同時上市的國內上市公司，它們的H股股價往往都大幅低于A股價格，其中許多H股的股價甚至只有A股股價的一半左右。

　　投資港股對于國內的投資者來說是一次歷史性的機遇。但在機遇面前，投資者一定要有風險意識，不要簡單地拿H股的股價來與A股對接。畢竟H股市場與A股市場是兩個完全不同的市場，其股價的差異是由兩個市場不同的特點所決定的。尤其是，投資者要提防2001年B股開放的悲劇重演。

　　事實上，目前的H股與2001年開放前的B股確有相似之處。B股市場是2001年2月19日對國內居民開放的，但由于“在2001年6月1日前，只允許使用在2001年2月19日前已經存入境內

商業銀行的現匯存款和外幣現鈔存款”的特殊規定，所以，當時B股市場正式全面向國內居民開放的時間是2001年6月1日。在B股開放前，上證B股指數已經從1999年3月的最低點21點上漲到了2001年2月16日的80點，大幅上漲了280%；而在B股開放消息的刺激下，從2月19日開始到5月31日為止，B股又再次大漲200%，股指也達到241點。但從當年6月1日起，在國內居民正式被允許投資B股的情況下，B股卻踏上了暴跌之旅。兩個月后，股指暴跌到130點，入市股民損失慘重。

　　目前的H股與2001年的B股相類似。首先，H股市場已經經歷了長達5年的大牛市，股價早已站在了歷史的高位；其次，在國內投資者獲準投資港股消息的刺激下，H股又再次掀起炒作的浪潮；另外，國內投資者投資港股最快還需要兩周的時間，而非天津濱海新區的居民要投資港股所需要的時間還會更長，不排除H股在這段時間里會被繼續拉高。因此，誰能保證在國內投資者大量進入香港股市的時候，不會重踏B股開放的覆轍呢？

　　投資者不能不對此有所警惕！

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。