目前被明顯低估且具有內(nèi)生性增長潛力的公司已經(jīng)十分稀罕，生益股份應(yīng)該算其中的一個(gè)。該股行情一直比較遲緩的原因可能與整個(gè)行業(yè)的景氣度處于低谷階段有關(guān)，但這仍遮掩不了該股的潛質(zhì)：一是，該公司產(chǎn)品一直處于供不應(yīng)求的滿產(chǎn)階段；二是下半年開始新項(xiàng)目的產(chǎn)能陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，將顯著增加公司利潤；三是，原材料價(jià)格處于峰谷是趨降的形勢，將不斷提升公司的毛利率；四是，整個(gè)行業(yè)的景氣度即將從低谷回升；五是，目前公司估值顯著偏低，具有補(bǔ)漲的要求和潛力。這些因素應(yīng)是該股被眾多機(jī)構(gòu)投資者高度推崇的原因。

　　評級機(jī)構(gòu)評級日期

股票評級EPS （元）估值

　　投資要點(diǎn)(元)

　　2007年2008年2009年

　　申銀萬國2007/08/30買入上半年銷售收入增長超過銷售量增長，估計(jì)產(chǎn)品均價(jià)較2006 年上升10%以上，一直根據(jù)成本狀況調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格。0.500.700.85-----

　　中金公司2007/08/30推薦下半年松山湖二期新增產(chǎn)能250-300萬平方米，在旺季效應(yīng)和原材料價(jià)格支撐下，預(yù)計(jì)下半年覆銅板價(jià)格處于高位，毛利率穩(wěn)中有升。0.500.61---------

　　中信證券2007/08/30買入隨著7 月份松山湖2 期和10 月份蘇州2 期的相繼投產(chǎn)，產(chǎn)能不足將緩解，并奠定下半年和明年的業(yè)績增長基礎(chǔ)。0.560.77----23.20

　　海通證券2007/08/30買入2007、2008年是公司的旺年，是歷史產(chǎn)能擴(kuò)充最快的兩年，預(yù)計(jì)2007、2008年產(chǎn)量分別為3200、4300 萬平方米，增長率分別為25.49%和34.38%。0.520.72---------

　　安信證券2007/08/30增持—A今年P(guān)CB行業(yè)保持了快速增長，特別是三季度后PCB的旺盛需求促使上游產(chǎn)品紛紛漲價(jià)，因此公司下半年業(yè)績將出現(xiàn)較大改觀。0.520.690.8821.00

　　長江證券2007/08/30推薦基于行業(yè)景氣平穩(wěn)復(fù)蘇的判斷，如果行業(yè)景氣明顯好轉(zhuǎn)，最樂觀情況下2008 年EPS 還有20％左右的上調(diào)空間。0.480.650.7122.68

　　

長城證券2007/08/31推薦二季度機(jī)構(gòu)進(jìn)行了大幅增持，前十大流通股股東中基金共持有5017.78萬股，較一季度增加了2281.1萬股，顯示出機(jī)構(gòu)預(yù)期良好。0.520.65---------

　　西南證券2007/08/30增持從歷史數(shù)據(jù)看，下半年?duì)I業(yè)收入對全年的貢獻(xiàn)均超過55%，加上下半年部分新產(chǎn)能開出，及毛利率回升等因素，調(diào)升公司業(yè)績預(yù)期。0.530.720.85-----

　　世紀(jì)證券2007/08/30買入在行業(yè)景氣趨升、公司新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放以及投資收益提高拉動下，下半年至2008 年公司高速增長之勢已相當(dāng)清晰。0.590.83----25.00

　　渤海證券2007/08/31強(qiáng)烈推薦銷售額增長大于銷售量增長并伴隨毛利率的下降，說明公司產(chǎn)品價(jià)格同比有所提高，實(shí)現(xiàn)了部分成本的轉(zhuǎn)嫁。0.500.73----21.90

　　~25.55

　　財(cái)富證券2007/08/31推薦看好公司在產(chǎn)能、技術(shù)以及管理上的優(yōu)勢，隨著公司產(chǎn)能的釋放，預(yù)計(jì)2007-2009年公司將保持年均30%的增長率。0.660.7919.80

　　~23.10

　　上海證券2007/08/30跑贏大市公司上半年產(chǎn)能一直處于滿產(chǎn)狀態(tài)，雖然公司調(diào)動了各項(xiàng)產(chǎn)能，但產(chǎn)量增長有限。下半年新增項(xiàng)目投產(chǎn)，將緩解公司產(chǎn)能不足的壓力。0.510.71----20.40

　　業(yè)績預(yù)測與估值的均值（元）0.520.700.8222.49

　　目前股價(jià)的動態(tài)市盈率（倍）30.7922.8719.52

　　風(fēng) 險(xiǎn) 提 示

　　（1）原材料價(jià)格大幅波動以及國家為壓縮外匯順差繼續(xù)采取各項(xiàng)出口緊縮政策。（2）隨著國家對環(huán)保重視度的提高，可能會影響國際PCB 產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移的進(jìn)程，并延緩國內(nèi)覆銅板產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張速度。