胡中彬/文

　　雅戈?duì)?/a>、華資實(shí)業(yè)、歲寶熱電、兩面針、大眾公用等上市公司利用交叉持股的投資，使賬面價(jià)值水漲船高，形成誘人的財(cái)富效應(yīng)。

　　誰(shuí)會(huì)是下一個(gè)“雅戈?duì)枴保?許多投資者在市場(chǎng)上拼命尋找著。如今，“雅戈?duì)枴币呀?jīng)成為上市公司交叉持股的代名詞。

　　但在這點(diǎn)上金陵藥業(yè)才算得上名副其實(shí)的“大哥大”，其手中已然握有46家上市公司的股權(quán)！有人不禁發(fā)問(wèn)：金陵藥業(yè)到底是制藥公司還是投資公司。

　　而規(guī)模龐大的應(yīng)該要數(shù) “上海幫”了：大眾交通、大眾公用、交運(yùn)股份、巴士股份、交大昂立、飛樂(lè)音響、百聯(lián)股份、浦發(fā)銀行等纏繞在一起大有同甘共苦、共同進(jìn)退的意味。

　　路透社將中國(guó)上市公司“你中有我，我中有你”的現(xiàn)象，比作國(guó)內(nèi)一道名菜“三套鴨”。目前，全球內(nèi)的跨國(guó)公司交叉持股現(xiàn)象也很普遍，但是中國(guó)上市公司之間的交叉持股似乎與眾不同，國(guó)內(nèi)中小投資者評(píng)價(jià)一家上市公司時(shí)，往往看重其參股其它企業(yè)的情況，而非其主營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　拜牛市所賜，股市一片紅火，這些交叉持股者短期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)十分迅速，受到了市場(chǎng)熱情地追捧，大家都只是感受到了“一榮俱榮”帶來(lái)的幸福，對(duì)上市公司存在的業(yè)績(jī)泡沫卻并不重視。目前，牛市仍在繼續(xù)，大家只看到了一家公司業(yè)績(jī)提升就會(huì)帶來(lái)一連串的上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，但卻忽視了交叉持股同樣也有助跌功能。

　　

證監(jiān)會(huì)研究中心主任祁斌多次在公開(kāi)場(chǎng)合提醒上市公司交叉持股的風(fēng)險(xiǎn)，但這樣的擔(dān)憂(yōu)似乎并沒(méi)有引起市場(chǎng)的重視，對(duì)于交叉持股概念寶藏的發(fā)掘依然如火如荼。

　　在牛市的大環(huán)境中我們也許覺(jué)得考慮這么多有點(diǎn)多慮了？事實(shí)上，誰(shuí)都知道股權(quán)投資這種迅速放大財(cái)富的表面繁榮可能會(huì)掩蓋上市公司真正存在的問(wèn)題，交叉持股并不能帶來(lái)持續(xù)、穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，只是大家都不相信牛市走到盡頭罷了。

　　隨著交叉持股的普遍，滬深兩市的業(yè)績(jī)?cè)絹?lái)越像注水豬肉，看著美，吃著沒(méi)味。

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