9月6日，2007中國私募股權基金高峰會在廈門舉行，境內外10多位私募股權基金研究專家和有關政府官員與會。圖為大會現場 新華社圖

    ⊙本報特約記者 唐真龍

　　本報記者 苗燕

　　央行副行長吳曉靈昨天在廈門舉行的“2007中國私募股權基金高峰會”上表示，發展人民幣股權基金恰逢其時。

　　由于有“重要會議”要參加，吳曉靈并未到場，她的發言稿由央行研究局副局長劉萍代為宣讀。

　　在發言稿中，吳曉靈說，當前在中國發展人民幣股權基金，既能從實體經濟層面推動那些有發展空間和前景的企業快速成長，從而增強中國企業實力，扶持國內產業發展，也能從金融層面發展更多能有效組合市場各種要素的金融工具，實現國內資金充分利用，以緩解當前流動性過剩的壓力。

　　據了解，目前內資和外資股權基金投資比例約為1：9，人民幣股權基金有巨大的發展前景。

　　發展股權基金條件具備

　　吳曉靈認為，當前在中國國際收支面臨巨額雙順差和收購兼并中經濟安全問題備受關注的形勢下，發展人民幣股權基金具有更重要的現實意義。

　　首先，發展人民幣股權基金能充分利用國內資金，減少外匯儲備增長的壓力。引進國外的股權基金到中國投資，能帶來技術和經驗，也有助于培育人才和市場，但中國正處于外匯儲備激增和市場流動性充裕的時期，因而著重培育人民幣股權基金，能充分利用國內資金，減少大量引進國外股權基金對資本項下順差所產生的壓力。

　　其次，發展人民幣股權基金有利于企業家運用股權基金整合國內產業，提高中國企業的

競爭力。

　　與私募

證券投資基金不同的是，股權基金主要投資于未上市企業的股權，故股權基金在企業早期、成長期和擴展期都能發揮較大推動作用。另外，中國人更了解自己的企業和市場，發展人民幣股權基金正是給中國企業家進行企業并購和產業整合提供新的更有效的金融工具。

　　而談及目前在中國發展人民股權基金的具體情況時，吳曉靈表示，無論從立法規范、法律依據、資本市場的發展狀況還是資金來源方面來看，目前中國都已經初步具備了發展人民幣股權基金的條件。

　　監管問題有待解決

　　在條件具備的同時，發展人民幣股權基金仍然面臨著幾個方面的問題需要解決。

　　吳曉靈表示，要解決人民幣股權基金的監管問題，這之中包括人民幣股權基金是否需要接受監管和如何監管兩方面的問題。

　　對于人民幣股權基金是否需要接受監管，吳曉靈表示，國際上對股權基金的監管重點是豁免資格的認定和投資行為的規范，而不是投資風險的防范和信息披露的強制。對是否將股權基金納入監管之中的問題還存在爭議和分歧，但她還是建議，人民幣股權基金應在強調自律管理的基礎上，強化對投資人數量和投資人資格的控制。而對于如何監管，她表示，為降低社會交易成本必須嚴格界定對人民幣股權基金的監管邊界，即只對其投資人數量、資格和銷售方式進行限制。

　　此外，要以審慎原則界定合格的投資人。對于自然人，應以其自有財產金額為限制，對于機構投資人，應以資格認定和行為規范為監管重點。還應該允許銀行、證券公司、保險公司、

養老金及投資機構作為合格的機構投資人。同時還應放松金融機構投資范圍的限制，但要設定關鍵性控制線。

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