國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，7月份社會消費品零售總額6998.2億元，同比增長16.4%，較6月16%的增速提高了0.4個百分點，較上半年15.4%的增速提高了一個百分點，處于歷史最高水平。若扣除物價因素后，7月社會消費品零售總額實際增速為10.8%，較前幾個月略有下降。受益GDP穩(wěn)定增長、城鎮(zhèn)化進程的加快和居民收入的穩(wěn)步提升，我國零售業(yè)增速明顯加快。預計2008-2010年，零售業(yè)將成為我國政府刺激內(nèi)需政策的最大收獲者之一，增速有望提升至15%以上。行業(yè)加速增長、相對抗周期等特征和高估值得以長期維持是分析師在投資策略上對零售業(yè)保持積極樂觀的根源。

　　相對競爭壓力日益加大的連鎖超市業(yè)，零售增速加快對百貨和連鎖專賣帶來強烈的刺激，百貨強勁復蘇和連鎖專賣的繁榮成為

零售業(yè)業(yè)態(tài)格局調(diào)整的主要現(xiàn)象。這不僅體現(xiàn)為百貨門店數(shù)量增長快于行業(yè)平均水平，更在于百貨零售額增速的提高。原因一方面在于城鎮(zhèn)化水平的提高、二三線城市消費能力提升為百貨和專賣提供有利的市場拓展機會，更深層次的原因則在于居民消費結(jié)構(gòu)的調(diào)整和居民收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

　　預計2006年-2010年5年間，由于二三線城市百貨業(yè)快速興起，居民收入結(jié)構(gòu)調(diào)整和消費升級的持續(xù)，結(jié)合對百貨、品牌專賣銷售的主要品類如服裝、化妝品、奢侈品等方面數(shù)據(jù)分析，我國百貨業(yè)銷售額增速將由前5年低于行業(yè)平均水平迅速恢復至行業(yè)平均增幅即15%左右，百貨業(yè)的強勁復蘇是百貨行業(yè)存在整體性投資機會的根源。而同時，我國品牌專賣業(yè)年增速也將超過20%，迎來其繁榮的黃金時光。

　　行業(yè)研究員建議，重點關(guān)注行業(yè)領(lǐng)袖如王府井、百聯(lián)股份和區(qū)域市場領(lǐng)導者如鄂武商A、銀座股份、大商股份、重慶百貨等兩類龍頭百貨公司。

　　（天信投資 王飛）