新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　李晶

　　保險公司投資收益最多，92家公司投資收益占比利潤總額超過100%

　　無論怎樣，2007年中期報表表面上的靚麗并不能掩蓋一切，“水分”到底有多大是個問題。同樣，一定程度上“注水”業績能否支撐目前市場整體高企的市盈率更為市場所關心。

　　從投資收益絕對值來看，排名居前的均為市場重頭的上市公司。中國人壽(601628.SH)以344.21億元高居榜首，中國平安(601318.SH)以291.24億元緊隨其后。如果說這兩家保險類上市公司本身應具有的資產投資的行業屬性而排名靠前情有可原的話，那其他排名靠前的所有上市公司在投資收益絕對值一項均較去年同期有數倍甚至幾十倍、上百倍的激增，則已充分說明投資收益在靚麗業績中所占據的分量。

　　投資收益高于2億元的達到50家，投資收益總和為922.88億元，占到兩市1162.02億元的79.42%。

　　從今年中報的整體情況來看，投資收益的來源主要由兩大部分組成，即交易性金融資產和長期股權投資收益，其中股票等

證券投資收益歸屬于第一類。業內人士分析，今年投資收益之所以普遍大幅提升，主要因為在牛市的市場環境中，很多上市公司同時身為證券市場的投資者，在股票收益中獲益匪淺。比如海馬股份(000572.SZ)、馬應龍(600993.SH)、巴士股份(600741.SH)等。

　　以海馬股份為例，半年報顯示公司上半年實現投資收益2.26億元，同比增長了450多倍，其中股票收益達2.19億元。

　　而從相對比值的指標來看，投資收益對業績的影響力則更是一目了然。以“投資收益/利潤總額”指標為例，得出比值是說明投資收益占到利潤總額的比重，通常情況下，一般比值在100%以內，但在特殊情況下，有的上市公司投資收益相對較高，而主營方面相對較弱，甚至微利或者虧損，這樣利潤總額會比投資收益還要低，得到的比值則是高于100%甚至翻出若干倍。

　　Wind數據顯示，有92家公司投資收益占比利潤總額超過100%，最高的是海欣股份(600851.SH)，達到251.2倍；特力A(000025.SZ)和江蘇申龍(600401.SH)以82.75倍和16.8倍分列二、三位。

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