毫無疑問，滬綜指站上5000點大關，緣于在國民經濟持續快速發展的同時通過股改、清欠、資產重組、資產注入、提高上市公司治理水平等多種措施。但對于當前股市是否高估、股指是否還有上升空間，盡管存在認識上和判斷上的分歧（此種分歧恐怕會永遠存在下去），而只要市場整體估值水平不低，且已得到普遍的認同，就足以使我們嚴陣以待了。

　　雖然未來仍可得益于國民經濟的高增長、還有資產注入、重組以及公司治理水平的進一步改善等多種有利因素會促使上市公司業績在未來幾年甚至十幾年仍將保持較高的增長，但繼續以今年上半年的增長速度來推斷這些上市公司的未來業績并依此對其股票進行價值重估顯然是不科學、不理智的。

　　而且，今年上半年上市公司業績中有很大一塊是得益于期間費用的有效控制、投資收益增長及非經常性損益的增加，此三項對公司未來的業績增長不可能再有大的貢獻，反而拉高了以后業績增長的基數，因此今年上半年上市公司業績的高增長是難以持續的；一些有資產注入預期的上市公司，其注入的資產也可能會與股本的同步擴張相匹配，雖然資產注入后公司的整體利潤會相應增加，但不一定會保證現有股東的現有股份收益增加；國家對宏觀經濟的調控及人民幣升值必然會對一部分上市公司的業績產生負面影響，資本市場最終必然會對一系列收緊流動性的措施有所反映。此外，今年上半年上市公司業績中有14%左右的一次性投資收益是不可持續的，扣除這一部分，市盈率將有所上升；目前市場中還有相當多的垃圾股股價依然嚴重脫離其基本面，其中一些公司即使在將來資產注入、資產重組完成后，按2008年或2009年乃至以后多年的業績估值也嚴重偏高，況且有些公司目前還根本就沒有重組意向或可能性；建設銀行、中國石油等超級海歸股將很快在A股市場登陸，其它首發、增發及其配售解禁、大小非套現也將消化大量資金。因此，目前我們有必要采取有效措施促進和保證股市在穩定中健康發展。

　　長春 金融順