證券時報記者朱成碧

　　本報訊隨著《公司債券發行試點辦法（征求意見稿）》的出臺，公司債發行即將正式破冰。昨日，記者采訪多家保險公司獲悉，作為國內債券市場重要投資者的保險機構，對于即將出臺的公司債大多表示看好其前景。對此，業內人士認為，盡管公司債的發行總體利好保險行業，但保險公司的風險管控能力仍亟需提高。

　　保險機構看好公司債

　　“目前保險資金的配置中，絕大部分還是國債投資。”上海一資產管理公司的人士表示，此外，占比雖然并不很大的企業債一直備受公司青睞，尤以長期企業債為主。據了解，目前在國內的債券市場上，國債一直居于絕對主導，占了存量債券的一半以上，其次金融債占了40%左右，而企業債（含短期融資券）占比只有10%，總體來看，國內債券市場上的長期企業債大約一半的份額為保險公司持有。

　　某中資保險公司人士表示，除了公司的自有資金配比外，目前在保險公司投資連結產品進取型賬戶中，債券投資在其配置中占有0-60%的比例。該人士表示，如果政策和相應的市場條件允許，保險機構當然愿意投資收益相對更高的公司債，并將其作為資產配置的新品種，以獲得更好的投資回報。

　　上海某合資公司負責人則向記者表示，長期和穩定是大多數壽險公司的投資關鍵，由于目前國內長期投資工具少、風險安全系數有限，如何在國內

資本市場投資一直是其頭疼的問題。就公司本身而言，雖然在政策條件下，還無法投資公司債，但公司債是一個被看好的投資品種，公司對此抱有濃厚興趣。此外，一些中小型保險公司人士表示，雖然公司債收益率較其他債券品種高，但其對公司的風險承受能力也更高，因此，公司雖然看好公司債的前景，但仍持審慎態度。

　　公司債發行總體利好險資

　　對于保險機構追捧公司債的現象，大部分金融分析師表示，從長期來看，公司債對保險公司是構成利好的。分析人士表示，受保險公司保單期限的影響，壽險、財險公司一般的負債期限都比較長，其中，壽險公司的負債期限大多在10年以上，出于保險公司的資產負債匹配需求，期限較長的公司債更能有效化解利率風險，符合保險公司的需求；另一方面，與國債、金融債等其他債券種類相比，公司債的收益率相對較高，有助于提高保險公司的盈利水平，這也提高了公司債對保險機構的吸引力。

　　但也有不少分析師有所擔憂。某券商分析師表示，公司債放行后，隨著公司債的數量和規模的擴大，必將對保險公司現有的投資組合產生影響，公司債對國債和金融債的替代作用會逐日顯現。相比國債和金融債，公司債的信用和經營風險更高，如果忽視了這一點，將會對保險機構運營產生不利影響。而事實上，保監會目前正在醞釀分類管理機制，在此機制下，保監會將有限度地放行一部分符合條件的保險公司進行試點投資公司債，從而有效地控制風險。

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