陳姍姍

　　停牌3個多月的東方航空今天復牌，其A股和H股都不出所料地大幅上漲。A股漲停，H股盤中最高報7.5港元，成交額高達13.14億港元，緊隨中國人壽(2628.HK)之后。東方航空H股停牌前報3.73港元，A股報人民幣9.60元，如今A股和H股的差距縮小。

　　與此同時，其他航空股也表現強勁，昨天7只航空股4只漲停。而從航空公司基本面和航空市場發展分析，目前的航空股已經短期透支，但可長期看好。

　　東航的漲停，與流傳多日的新加坡航空和淡馬錫控股入股事宜終于塵埃落定密切相關。公司周日宣布，將向東航集團、新航及淡馬錫共計發行29.85億H股，增發價3.8港元，募資約113億港元。

　　從基本面看，新加坡航空入股將為東方航空注入急需的資金，并降低東航的負債率。而更重要的是，新加坡航空將參與東方航空的管理和日常運營，并進行人員、航線等多個方面的合作。

　　眾多投行看好東航與新航的這次合作。

　　花旗集團也將東方航空的目標價由3.35港元調高至7.50港元，維持買入評級，并稱注資人民幣110億元將2008財年每股賬面價值提高至人民幣2.13元。另外，由于停牌時間長，東方航空還是“良好的滯后股”，因為同業的南方航空(1055.HK)和中國國航(0753.HK)在東方航空5月份停牌后已經分別上漲了123%和56%。

　　然而值得注意的是，伴隨東航的大漲，航空股周一都表現突出，7只航空股中甚至有4只漲停。事實上受東航引資的刺激，航空股走勢近期一直強勁。更值得注意的是，上周五公布中報業績虧損的上航，仍然在當天收盤時漲停，目前，上航的市盈率已經超過了2000倍。海通證券分析師表示，主要是由于東航敲定新航入股協議復牌對該板塊構成激勵。

　　事實上，東航與新航的合作，對國內其他幾家航空公司并沒有任何直接或間接的受益。由于東航和新航將在上海市場和國際航線密切合作，以及潛在的運營效率的提高，反而還將對今年大力拓展國際航線的國航或者同在上海市場的上航構成競爭威脅。

　　在幾周前，市場上就有傳言，上航將與國航和漢莎合作，還有傳言稱國航要收購上航，但這些消息都沒有得到證實，而唯一可以證實的是，上航是機構、基金重倉的對象。

　　今年上半年，東航和南航剛剛從虧損的邊緣復蘇，而南航的價格卻已經接近了中報增長4倍的國航。業內人士指出，目前航空股短期的確有炒作的嫌疑，但中國經濟的繁榮將帶動航空運輸需求的上升，以及人民幣升值的預期，都對航空股遠期構成基本面支撐。

　　“下半年到明年，航空市場本身將持續向好。”中信證券分析師馬曉立預測，因為離北京2008年奧運會越來越近，在運力供給比較穩健的情況下，航空需求尤其是北京市場的航空需求將會持續增長。