上周，引起我們關注的兩個事件均和媒體文章有關。

　　首先是《中證報》和《證券時報》在8月27日同時轉載了一篇有關金融危機史的文章。相信在經歷了“5·30事件”后，沒有人會忽視來自監管部門的信號。不過更多的投資者依然堅信政府不會讓股票市場大跌。

　　引起我們興趣的第二篇媒體文章來自華爾街日報的網絡版，一篇題目為《如何賣空A股》的文章贏得了最高的點擊率。

　　然而在股指期貨推出來之前，想要做空A股幾乎是不可能完成的任務。境外投資者做空A股的渠道有兩個，一個是借助境外的指數基金，另一個就是借助QFII。不過受種種因素限制，這兩種賣空方式對A股的影響非常有限。

　　境外投資者這么熱衷于討論做空A股，無非是與A股當前的估值水平有關。多數分析師(境內、境外)都相信A股市場必將迎來一次調整以釋放積累的風險，不過沒有人能夠說得清回調將在何時出現。

　　在流動性過多、通脹預期加劇的情況下，每個個體的理性行為就是盡可能地買入資產以避免貨幣貶值帶來的損失，而這些個體理性行為的總和恰恰帶來非理性的結果———A股估值高企。

　　我們的結論是：“在流動性過多和居民資產結構調整偏好發生改變之前，A股市場的高估值狀態仍將延續”。

　　-選股策略：在當前的估值條件下，只能從相對估值的角度出發進行資產配置，以獲得“相對的安全邊際”。

　　-板塊掘金：從相對估值的角度出發，除前期的鋼鐵和造紙外，

　　-淘金池：南玻A(000012)和黃山旅游(600054)。