□ 本報記者 侯捷寧

　　日前，由中國證券業協會、北京國際金融博覽會組委會主辦的“2007中國國際資本市場論壇”在京召開，中國證監會研究中心主任祁斌在會上發表講演時表示，加速我國資本市場向直接融資轉型，以資本市場為核心的直接融資體系的有效構建將大大改善我國金融體系的效率并增強我國經濟的抗風險能力使我國經濟真正走上可持續發展之路。

　　祁斌指出，未來資本市場將在我國經濟構建自主創新體系的過程中發揮重要的作用，并推動企業成長和產業升級，引導投資布局的調整，有效地拉動我國各個地區經濟的發展，以資本市場為核心的直接融資體系的有效構建將大大改善我國金融體系的效率并增強我國經濟的抗風險能力使我國經濟真正走上可持續發展之路。同時資本市場將成為我國養老和社會保障資金的主要投資場所，有助于我國社會人口老齡化問題的解決。資本市場通過其創造的公平競爭、共同致富的平臺將在我國和諧社會中發揮不可替代的作用。

　　目前針對我國經濟持續向好，流動性過剩的局面，祁斌認為應堅持市場化改革的方向和間接式開放的原則，抓住機遇、深化改革，進一步采取有效措施推動我國資本市場的發展。具體來講包括幾方面：一是推動多層資本市場建設努力拓展市場的廣度和深度，對流動性過剩的問題應該加快推動創業板建設，滿足不同階段企業需求，并培育一批具自主創新能力和核心競爭力的企業帶動

中國經濟結構的戰略調整和經濟增長方式的轉變。二是抓住機遇，推動更多優秀企業本土上市步伐，提高我國經濟的證券化比率。三是鼓勵并購重組活動，進一步提高上市公司治理水平和盈利能力。四是加大對各類違法違規行為的懲罰力度。 五是要將投資者教育作為長期系統性工作，在各層面加以推動，同時隨著資本市場規模和對中國影響力的增加，全社會都應該加強對資本市場知識的學習，以更好適應資本市場的學習。

　　他說，去年以來我國資本市場呈現快速發展的態勢，經過十幾年的努力，我國資本市場的發展取得了巨大的成就，并成長為全球最令人矚目的市場。特別是去年以來，隨著

股權分置改革取得的基礎建設的成效，資本市場發生了轉折性的變化，并呈現快速發展的態勢，目前A股市場已成長為全世界最大新興市場，市值超過20萬億，相當于我國GDP規模，同時A股市場也成長為全世界最活躍的市場之一，我國資本市場的發展進入了新的發展時期。

　　但是，在新的歷史時期，祁斌認為，我國資本市場面臨著新的發展機遇和挑戰。首先，隨著我國經濟的發展，巨大的融資需求將有很大部分依靠資本市場滿足。其次我國經濟迫切需要調整產業結構，轉變增長方式。資本市場將逐漸成為我國構建自主創新經濟體系的中心舞臺。第三，長期以來我國的金融體系高度依賴銀行，迫切需要提高擴大直接融資，完善金融體系，而這些必須靠資本市場做大做強。第四，建立

和諧社會過程中建立多層次的養老體系，建設新農村等重要領域，也要求金融市場提供全面有效的金融支持和金融服務，所有這些為資本市場的發展提供了廣闊的空間。與此同時新的內外部環境也對資本市場的發展提出了嚴峻挑戰。從市場內部看，市場深層次體制性、機制性和結構性問題仍然存在，影響資本市場健康發展的很多制約因素還沒有得到根本改變，而市場的快速發展使市場固有的問題和矛盾加深。此外，資本市場的運行將更多地受到各種外部因素的影響，隨著資本市場與中國實體經濟的聯系日趨密切，資本市場的運行將越來越多受到宏觀經濟的影響，也將越來越多受到國際資本的影響。

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