權證一級交易商廣發證券劉思玲

　　存續期、到期日、行使價、實際杠桿及溢價等，是權證投資投資者需要關注的信息或指標。然而，并非每位投資者都能全面掌握相關數據或信息，那么應該怎樣運用有限的數據對權證投資作出合理的分析呢？事實上，投資者可以留意某些指標一段時間，留意它的升跌或變化，并嘗試將它配合于市況之中，經過跟蹤觀察便能發現權證價格走勢及其指標的一些特征。下面以溢價指標為例進行說明。

　　溢價代表在權證到期前，正股價格需要向有利于投資者的方向變動的百分比幅度，這一指標不是理想的短線指標，但適合打算長期持有權證的投資者用作參考。權證中的溢價有時間值，有意長期持有權證的投資者可留意距離到期日一個月內權證溢價的變化，從而決定自己的操作策略。以周二結束交易的國電認購為例。從8月8日起，國電認購呈現輕微負溢價，介于-3.24％至-0.69%。觀察細致的投資者應該能發現負溢價是因為正股的交投比權證活躍，大多數時候權證相對正股的漲幅表現較差。如，8月10日收市時，正股較前一交易日上漲2.91%，而權證僅有1.72%的漲幅，其溢價為-3.22%。在最后交易日，國電認購也出現輕微的負溢價（-2.72%），但由于該權證是歐式權證，行權采取

證券給付方式結算，行權所得的

股票在次一交易日方可賣出，在負溢價程度不大的情況下，投資者面臨持股過夜的風險，行權并不一定能穩賺。因此投資者可根據權證負溢價的程度和對正股股價走勢的預期，決定在最后交易日之前或當日是賣出還是持有，若看好正股后市，可持有至到期行權，如看淡后市，則應沽出。

　　除溢價這個指標，其他指標如實際杠桿、引伸波幅等也是投資權證的有益參考�，F時部分券商會通過網站和報刊提供這些指標，投資者可以細閱報章上或網站上提供的數據，以此了解自己所持有的權證。