⊙本報(bào)記者 初一

　　截至8月30日，滬深兩市共有1435家上市公司發(fā)布2007年半年報(bào)。WIND提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期末上市公司共持有2.88萬(wàn)億元交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)，其中絕大部分是對(duì)其他上市公司的股權(quán)投資。牛市之中，這些按公允價(jià)值計(jì)量的交叉持股為上市公司半年報(bào)錦上添花，其市值上漲對(duì)凈利潤(rùn)或凈資產(chǎn)起到提升作用。

　　逾三成公司

　　持有兩類金融資產(chǎn)

　　對(duì)上市公司交叉持股來(lái)說(shuō)，什么情況下持股市值變動(dòng)會(huì)影響到業(yè)績(jī)和凈資產(chǎn)？首先，應(yīng)明確該股權(quán)投資在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下屬于哪一項(xiàng)具體準(zhǔn)則規(guī)范的范圍。

　　《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)———長(zhǎng)期股權(quán)投資》規(guī)范的股權(quán)投資有四類：前三類分別是子公司、合營(yíng)企業(yè)和聯(lián)營(yíng)企業(yè)，第四類是除前三類以外、且在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的股權(quán)投資。在上述四種情形以外的股權(quán)投資，則按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)———金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定處理，劃分為交易性金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)，按公允價(jià)值計(jì)量。

　　實(shí)際上，對(duì)子公司、合營(yíng)企業(yè)和聯(lián)營(yíng)企業(yè)這三類股權(quán)投資，新、舊準(zhǔn)則下的核算并無(wú)實(shí)質(zhì)性區(qū)別。例如，麗珠集團(tuán)是健康元的子公司，健康元對(duì)麗珠集團(tuán)合并報(bào)表，麗珠集團(tuán)股價(jià)變動(dòng)并不會(huì)對(duì)健康元的凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)帶來(lái)任何影響。長(zhǎng)江電力持有2.3億股廣州控股，由于長(zhǎng)江電力將廣州控股視作聯(lián)營(yíng)企業(yè)，對(duì)該股權(quán)投資按權(quán)益法核算，廣州控股的股價(jià)變動(dòng)也不會(huì)對(duì)長(zhǎng)江電力的業(yè)績(jī)和凈資產(chǎn)帶來(lái)任何影響。

　　只有在歸類為交易性金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的情況下，交叉持股的市值變動(dòng)才會(huì)影響到上市公司的業(yè)績(jī)或凈資產(chǎn)。交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，因此，劃分為該類金融資產(chǎn)后，交叉持股的市值變動(dòng)影響凈利潤(rùn)；可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)直接計(jì)入所有者權(quán)益，因此，其市值變動(dòng)影響凈資產(chǎn)。

　　該統(tǒng)計(jì)表明，在已披露半年報(bào)的上市公司中，有340家公司持有交易性金融資產(chǎn)，有247家公司持有可供出售金融資產(chǎn)，剔除重復(fù)的情況，共有486家公司持有兩類金融資產(chǎn)中的一種或兩種，占1435家公司的34%。

　　金融企業(yè)

　　交叉持股居首

　　交易性金融資產(chǎn)主要是指為了近期內(nèi)出售而持有的金融資產(chǎn)，劃分為此類金融資產(chǎn)的，大多是上市公司為賺取二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)的投資。數(shù)據(jù)顯示，已披露半年報(bào)公司共持有交易性金融資產(chǎn)約3942億元，其中排名前20家公司持有3859億元，占總金額的98%。

　　在持有交易性金融資產(chǎn)前20家上市公司中，銀行、保險(xiǎn)公司、券商這三類金融企業(yè)占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，包攬了前11名。其中，中國(guó)銀行以持有1538.54億元交易性金融資產(chǎn)拔得頭籌，其后是中國(guó)平安和中國(guó)人壽，分別持有734.36億元、373.21億元。中國(guó)銀行半年報(bào)顯示，其交易性金融資產(chǎn)大多是萬(wàn)科A、中信證券、招商銀行這樣的藍(lán)籌股。

　　在公允價(jià)值變動(dòng)凈收益排行榜上，中國(guó)人壽和中國(guó)平安這兩家上市保險(xiǎn)公司當(dāng)仁不讓，當(dāng)起了老大、老二，今年上半年公允價(jià)值變動(dòng)收益分別達(dá)到64.59億元、30.94億元。中國(guó)石化也不甘示弱，以近9億元的公允價(jià)值變動(dòng)收益排在第3位，緊隨其后的是兩家上市券商宏源證券和海通證券。

　　3942億交易性金融資產(chǎn)

　　浮盈110億

　　由于上市公司投資性房地產(chǎn)大多未采用公允價(jià)值計(jì)量模式，所以，半年報(bào)中公允價(jià)值變動(dòng)損益絕大部分由交易性金融資產(chǎn)的市價(jià)波動(dòng)貢獻(xiàn)。統(tǒng)計(jì)表明，1435家已披露半年報(bào)公司的公允價(jià)值變動(dòng)凈收益總計(jì)110.38億元，僅占凈利潤(rùn)總和3217.06億元的3.4%。因此，對(duì)上市公司總體業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)，交叉持股的市值上漲并沒(méi)有做多大貢獻(xiàn)，僅僅是錦上添花而已。

　　但從個(gè)案來(lái)看，一些上市公司的公允價(jià)值變動(dòng)收益無(wú)疑是舉足輕重的。數(shù)據(jù)顯示，有10家公司上半年的公允價(jià)值變動(dòng)收益超過(guò)了凈利潤(rùn)的50%，而這10家公司都不是金融企業(yè)。界龍實(shí)業(yè)就是一個(gè)典型的例子，該公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)410萬(wàn)元，而其公允價(jià)值變動(dòng)收益就高達(dá)405萬(wàn)元。

　　2.49萬(wàn)億可供出售金融資產(chǎn)

　　或成利潤(rùn)蓄水池

　　相對(duì)于交易性金融資產(chǎn)而言，可供出售金融資產(chǎn)的持有意圖不甚明確。已披露半年報(bào)公司共持有可供出售金融資產(chǎn)24871億元，是交易性金融資產(chǎn)的6倍多。在交易性金融資產(chǎn)的市價(jià)波動(dòng)影響當(dāng)期業(yè)績(jī)的前提下，上市公司管理層顯然更傾向于將股票投資劃分為可供出售金融資產(chǎn)。

　　和交易性金融資產(chǎn)的情況一樣，可供出售金融資產(chǎn)持有金額前20家公司中也大多為金融類上市公司，中國(guó)銀行、工商銀行和中國(guó)人壽名列三甲。前20家公司總計(jì)持有可供出售金融資產(chǎn)24512億元，占全部已披露半年報(bào)公司持有總金額的99%。

　　值得關(guān)注的是，在可供出售金融資產(chǎn)終止確認(rèn)時(shí)，原計(jì)入所有者權(quán)益的公允價(jià)值變動(dòng)部分將轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。因此，上市公司目前擁有的2.49萬(wàn)億元可供出售金融資產(chǎn)，相當(dāng)于一個(gè)巨大的利潤(rùn)蓄水池，這些股權(quán)投資將來(lái)被處置時(shí)，有可能釋放出利潤(rùn)來(lái)。

　　持有交易性金融資產(chǎn)前20名

　　排名證券簡(jiǎn)稱金額(萬(wàn)元)

　　1中國(guó)銀行15，385，400.00

　　2中國(guó)平安7，343，600.00

　　3中國(guó)人壽3，732，100.00

　　4工商銀行3，679，100.00

　　5浦發(fā)銀行1，594，434.63

　　6興業(yè)銀行1，444，596.96

　　7交通銀行1，424，100.00

　　8招商銀行958，800.00

　　9南京銀行787，914.36

　　10中信銀行640，400.00

　　11華夏銀行312，758.31

　　12寶鋼股份311，469.77

　　13中信證券285，587.02

　　14海通證券190，700.61

　　15深發(fā)展A187，328.10

　　16宏源證券120，556.62

　　17中集集團(tuán)74，028.24

　　18健康元52，614.04

　　19雅戈?duì)?/a>34，686.81

　　20S深寶安A33，410.72

　　持有可供出售金融資產(chǎn)前20名

　　排名證券簡(jiǎn)稱金額(萬(wàn)元)

　　1中國(guó)銀行91，547，000.00

　　2工商銀行51，766，900.00

　　3中國(guó)人壽30，145，800.00

　　4交通銀行14，941，500.00

　　5中國(guó)平安13，244，300.00

　　6招商銀行12，582，900.00

　　7興業(yè)銀行11，756，872.33

　　8浦發(fā)銀行7，859，089.29

　　9中信銀行4，847，200.00

　　10深發(fā)展A2，061，649.10

　　11南京銀行906，477.74

　　12長(zhǎng)江電力805，796.64

　　13中信證券608，804.39

　　14雅戈?duì)?93，110.36

　　15中集集團(tuán)318，519.39

　　16西水股份267，409.32

　　17華能?chē)?guó)際259，448.52

　　18大唐發(fā)電253，487.50

　　19歲寶熱電250，815.35

　　20巴士股份199，656.97

　　公允價(jià)值變動(dòng)凈收益前20名

　　排名證券簡(jiǎn)稱金額(萬(wàn)元)

　　1中國(guó)人壽645，900.00

　　2中國(guó)平安309，400.00

　　3中國(guó)石化89，700.00

　　4宏源證券35，669.75

　　5海通證券34，783.22

　　6中國(guó)國(guó)航25，385.80

　　7中集集團(tuán)20，455.53

　　8振華港機(jī)17，861.79

　　9廣船國(guó)際14，937.17

　　10中國(guó)遠(yuǎn)洋13，510.06

　　11四川長(zhǎng)虹12，253.89

　　12蘇常柴A11，631.64

　　13興業(yè)銀行11，116.97

　　14工商銀行10，800.00

　　15招商銀行10，100.00

　　16東方航空8，724.25

　　17用友軟件7，115.23

　　18中國(guó)鋁業(yè)6，704.70

　　19中金嶺南6，239.39

　　20中海發(fā)展6，040.00

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