5000點上股指虛火旺盛

　　昨日滬深兩市股指震蕩反攻，終盤均報收小陽線，兩市成交量則小幅萎縮近4％。盤中一線藍籌股表現乏力，有色金屬股也是一度出現跳水，反而是大批低價股迅速崛起抵消了市場的做空動能。然而，恰恰是虛火旺盛的非主流熱點的全面泛濫，才最終力保股指收陽。

　　風險提示應對藍籌泡沫

　　近日，三大報在頭版紛紛發表評論員文章，提示A股市場的風險。同時，6000億元特別國債已于周三發行。這種明確希望為股市降溫的意圖表露無遺，可能會對市場形成一定的影響，從而引致短線調整的產生。只不過，管理層可能不會再用行政手段來強制打壓股指，因此類似“5·30”般的雪崩走勢可能不會出現。

　　技術性調整壓力加大

　　近期股指運行有幾個特點：一是歷史高點被連續刷新。上周五和本周一，深指兩次刷新歷史紀錄，而滬指更是從上周五至本周二連續三天刷新紀錄，并于周二首度突破5200點關口。二是調整壓力逐漸加大。在持續沖高之后，短線技術指標均進入超賣區，有修復的要求；而上周五和本周一滬指連續留下的向上跳空缺口，更是對滬指形成向下引力。因此，周三的調整有其技術上的必然性。三是成交量持續在高位。近期兩市成交量一直在2500億元左右，比上周溫和放大，再配合大多數個股徘徊不前的走勢，顯示外圍資金開始趨于謹慎，而內部籌碼已有所松動，拋壓有所增強。

　　主流熱點開始降溫

　　伴隨近期股指上揚的仍是小部分

股票的局部繁榮，大多數個股仍未突破“5·30”前創下的高點。而近期主流熱點的輪換，也顯現出目前的市場已面臨調整的壓力。首先，由于受到短期估值偏高的壓制，一線藍籌股開始進入高位震蕩格局，對股指的影響相當明顯。其次，有色金屬股在持續狂飆后開始沉寂，大大打擊了市場人氣。第三，紙業股作為新的估值洼地，開始被主流資金挖掘。受“造紙行業2007年將淘汰230萬噸落后產能”的利好刺激，博匯紙業、晨鳴紙業、美利紙業、岳陽紙業等受益個股近日均出現強勢上漲，顯示主流資金開始將目標轉向新的估值洼地。

　　總之，從各層面上來看，滬指在5000點以上的運行已顯現出虛火過盛的特點，小幅震蕩整固的格局很難改變。投資者可把倉位保持在六成左右，仍以持有二線成長股為主。

　　申銀萬國徐明

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