⊙國盛證券 王劍

　　周三大盤股指出現了震蕩向下的走勢。前期表現突出的有色和銀行類個股成為了下跌的主要力量，表明此次調整是由于前期領漲個股回調造成的。由于大盤藍籌類個股前期漲幅較大，同時就基本面上而言，此類個股的市場定位已經不低，因此股價繼續向上缺乏動力，而獲利盤隨之涌出，因而短期內形成向下的走勢。值得注意的是，市場的熱點也出現了轉換的趨勢，后市有望迎來一個主流熱點轉移的階段。

　　大盤藍籌股群體出現疲態

　　在前期的上漲行情中，拉動股指向上的個股群體主要集中為地產、金融和有色等這些市值較大的品種當中。但目前這些個股的累計漲幅都較大，如具有龍頭代表性的招商銀行、萬科A、山東黃金等最大漲幅都在100%以上，短期內獲利相當豐厚。就基本面情況來看，雖然這些上市公司的中報業績相當地突出，成長性良好，但由于股價的漲幅遠遠高于業績的增幅，其市場定位明顯偏高，股價再度向上的空間已經相當地有限。當然其中部分個股仍可能存在一定的上漲空間，在今后會有一定的表現，但就整體而言，大盤藍籌群體向上的空間已經不大，而回調壓力卻在不斷增長。

　　題材股群體走勢趨于活躍

　　在大盤藍籌股出現調整的同時，前期在5月底大幅下跌走低的題材類個股卻紛紛啟動發力，有些個股已經收復了失地，創出了今年新的高價，如廣宇發展、美爾雅、中國玻纖、航天通信、中關村、公用科技、銀河動力等一批個股從底部啟動以來其股價的累計漲幅都超過了100%。雖然就目前而言，這批個股的數量占整體的比例不大，對于股指的影響力也較小，但呈現出群體性活躍的態勢。有越來越多的個股開始走強，至少不再創出調整的低點，從技術形態上來看，多數是呈現箱體震蕩的特征。隨著股改的推動，許多重組題材的個股具有實質性的內容，使得此次題材行情具有更強的爆發性和向上走高的力度，部分個股已經結束調整提前發力。

　　個股選擇需注意節奏把握

　　就操作而言，隨著熱點的轉換投資者可以考慮適當的換股。需要注意的是，熱點的轉換是有一個過程的，從以往的情況來看，這個過程至少有一個月以上，目前僅僅是還是熱點轉換的初期，所以進行換股操作還有從容的時間。其次要注意的是，每一輪熱點的轉換都伴隨著股指的震蕩，也就是股指呈現出反復的走勢，技術往往是雙頭或雙底，有的是不規則的箱體或者是向上三角形的形態，可以等到第一個短期頭部出現急跌中換股。所以對于那些持有藍籌類個股的投資者可以逢高出局，然后等待市場急跌調整中在擇機逢低參與。當然持有題材類個股，特別是從5月底大跌中被套的投資者則應堅定持股信心，不久的將來此類個股就會出現反彈的機會。

　　總體來看，大盤藍籌類個股目前還是決定市場走勢的主要力量，它們的漲跌直接決定著股指的運行方向，至少現在熱點還沒有完全轉換過來，期間還有相當的過程。但投資者可以關注在震蕩中逆勢表現的個股品種，尋找值得參與的目標，為今后的介入做好準備。