華峰氨綸受益于氨綸行業(yè)的復(fù)蘇，價(jià)格大幅上漲，并且公司IPO余下三個(gè)項(xiàng)目也于06年11月投產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)銷(xiāo)量的大幅增加，進(jìn)而推動(dòng)公司07年中期業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

　　華峰氨綸(002064)2007年8月29日公布半年報(bào)，公司07年上半年累計(jì)完成營(yíng)業(yè)收入70，795.08萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)139.92%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)27，770.26 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1，722.95%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18，604.99萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1，732.91%。凈資產(chǎn)收益率為19.23％，實(shí)現(xiàn)每股收益1.01元。

　　分析師 指出，華峰氨綸為一家主營(yíng)氨綸產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)，氨綸產(chǎn)能1.7萬(wàn)噸/年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為7.89％，為國(guó)內(nèi)氨綸產(chǎn)品的龍頭企業(yè)。氨綸行業(yè)自2006年二季度以來(lái)景氣度開(kāi)始復(fù)蘇，氨綸價(jià)格也一直保持上漲的態(tài)勢(shì)，尤其是07年1月份以來(lái)40D氨綸產(chǎn)品繼續(xù)大幅攀升，曾一度沖至95，000元/噸最高價(jià)，截至6月份30日，雖出現(xiàn)下滑，但已基本穩(wěn)定在83，000元/噸，較上年同期上漲80％左右，盈利水平大幅提升，毛利率由去年同期的13.21％提高至目前的44.83%；同時(shí)，公司氨綸項(xiàng)目投產(chǎn)帶動(dòng)產(chǎn)銷(xiāo)量大幅增加，因此共同推動(dòng)公司07年中期業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

　　氨綸是

紡織品織造工序的重要原料，前幾年由于氨綸行業(yè)屬于高利潤(rùn)行業(yè)，且進(jìn)入門(mén)檻低，引發(fā)投資熱情大增，據(jù)中國(guó)化纖網(wǎng)報(bào)道，從2003年至今，國(guó)內(nèi)氨綸產(chǎn)能增加了3倍以上，隨著國(guó)內(nèi)氨綸產(chǎn)能快速釋放，近年來(lái)氨綸產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題開(kāi)始顯現(xiàn)，一方面，市場(chǎng)供過(guò)于求導(dǎo)致氨綸產(chǎn)品積壓嚴(yán)重，企業(yè)開(kāi)工不足；另一方面，進(jìn)口低價(jià)氨綸沖擊導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)氨綸價(jià)格大幅下滑，更使國(guó)內(nèi)氨綸行業(yè)雪上加霜。再加之氨綸原輔材料受到

國(guó)際油價(jià)的影響，成本不斷攀升，氨綸行業(yè)慘淡經(jīng)營(yíng)，普遍出現(xiàn)虧損。不過(guò)，以煙臺(tái)氨綸、華峰氨綸為代表的國(guó)內(nèi)氨綸生產(chǎn)企業(yè)05年初向我國(guó)

商務(wù)部提交反傾銷(xiāo)調(diào)查申請(qǐng)并于06年10月商務(wù)部作出終裁，成為氨綸行業(yè)景氣度的拐點(diǎn)，也成為氨綸大幅上漲的重要因素。

　　由于氨綸建設(shè)周期相對(duì)較短，在行業(yè)效益復(fù)蘇、特別是在氨綸價(jià)格大漲的刺激下，氨綸企業(yè)投資熱情高漲，投資的盲目跟進(jìn)使氨綸行業(yè)又進(jìn)入了新一輪的投資擴(kuò)張時(shí)期，并有加劇之勢(shì)。氨綸行業(yè)1-3月份實(shí)際完成投資額12.11億元，同比增幅達(dá)95.80%，07年氨綸將有3－4萬(wàn)噸產(chǎn)能增加。雖在一定程度上緩解氨綸纖維供應(yīng)緊張的矛盾，但同時(shí)也將壓制其價(jià)格的繼續(xù)上漲。

　　事實(shí)也表明，至07年3月底，氨綸40D價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)滯脹甚至是下降，隨后氨綸40D纖維價(jià)格則從高點(diǎn)95，000元/噸回落到85，000元/噸，由于近期下游需求依然處于相對(duì)淡季，短期內(nèi)市場(chǎng)仍將持續(xù)低迷狀態(tài)，截至07年8月20日，40D氨綸價(jià)格已跌至75，000元/噸左右；同時(shí)，氨綸上游原料價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，其中MDI穩(wěn)定在25，500元/噸；PTMEG現(xiàn)貨成交價(jià)格在31，000元/噸，無(wú)疑將降低氨綸的盈利能力，進(jìn)而也造成公司前三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^上半年有明顯放緩跡象。公司也公告稱，預(yù)計(jì)公司前三季度公司預(yù)計(jì)07年前三季度凈利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)650%以上，遠(yuǎn)低于中期業(yè)績(jī)?cè)鏊俚?，732.91%

　　此外，由于韓國(guó)曉星株式會(huì)社、韓國(guó)東國(guó)貿(mào)易公司、韓國(guó)泰光產(chǎn)業(yè)株式會(huì)社是對(duì)我國(guó)氨綸出口的主要廠家，且氨綸反傾銷(xiāo)稅率不高，并且這些企業(yè)均已在國(guó)內(nèi)建立氨綸生產(chǎn)基地，總產(chǎn)能已接近8.3萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)反傾銷(xiāo)調(diào)查前的我國(guó)氨綸進(jìn)口總量，因此，氨綸行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)由進(jìn)口產(chǎn)品沖擊變?yōu)閲?guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)于國(guó)內(nèi)氨綸企業(yè)形成一定的沖擊。

　　目前公司現(xiàn)金流較好，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別為1.93和0.99，分別高于去年同期的0.70和0.47，同時(shí)，期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.71億元，同比增長(zhǎng)1，570.78％，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率也有了大幅提升，由去年同期的3.20，提升至目前的6.88。

　　公司2007年1-3月實(shí)現(xiàn)每股收益0.53元，每股凈資產(chǎn)6.13元，凈資產(chǎn)收益率8.66%；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入33，239.66萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)209.84%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7，539.37萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)47，312.36%。