擬注入30億元房地產資產

　　□本報記者 黃俊峰 上海報道

　　本報記者日前從上海有關部門獲悉，原水股份(600649)控股股東上海城投集團已經向國資部門提交了一個重組原水股份的基本構想，擬通過四步走，在未來三到五年時間內逐步將集團旗下的可市場化運作的優質資產注入原水股份，將其打造成為國內規模最大的大環境概念上市公司。

　　上海城投集團2006年底總資產超過1500億元，凈資產將近600億元。集團旗下資產主要包括四大板塊：水務、環境、

房地產和路橋。上海城投控股45.87%的原水股份是集團旗下唯一的上市公司，主要從事原水、供水和污水輸送。根據原水股份2007年一季度報告顯示，公司總資產77億元，凈資產67億元。

　　水價難題促公司重組

　　自8月初原水股份決定終止“黃浦江原水系統資產與上海市自來水市南有限公司重大資產置換暨關聯交易的議案”之后，市場對接下來的資產重組便猜測紛紛。

　　上海城投決定對主業穩定、旱澇保收的原水股份進行資產重組，一方面可以說是無奈之舉，另一方面又可稱得上是富有遠見的戰略舉措。

　　上海的水價市場化遠遠落后于其他城市，在物價普遍上漲，CPI屢超警戒線背景下，未來兩三年內大幅上調水價并不現實。目前上海市水價的現狀是，市場化機制尚未形成，水價不能完全補貼成本。

　　招商

證券行業研究員王旭東在研究報告中指出，原水股份終止市南自來水公司資產置換，主要原因是由于上海市自來水價格太低使得上海市主要自來水廠在自來水銷售方面都處于微虧或者盈虧平衡狀態(2006年放入上市公司的閔行水廠是自供原水因而盈利稍高)，不能達到

證監會對資產置換的要求。

　　“在上海市水價遲遲無法上調的情況下，從維護股民利益、提升公司業績出發，我們認為取消市南自來水廠的置入是意料之中的事情，并不說明上海城投對上市公司定位發生了變化。”王旭東表示。

　　上海城投預計，源江水廠等新建項目投產后，自來水成本和價格的差距將進一步加大。再加上2010年青草沙水源工程投產后，原水股份的原水供應將會嚴重縮減。因此，盡管原水股份的資產規模和經營能力在國內供排水上市公司中名列前茅，然而現有主營業務的發展瓶頸已經凸現，且短期內不可能有實質性突破。

　　在近憂遠慮并存的情況下，上海城投對原水股份施以重組便不難理解了，而通過“輸血”和“換血”方式進行資產重組，亦是上海城投利用原水股份這一上市公司平臺整合旗下優質資產，謀求更新更高發展的戰略舉措

　　資產重組四步曲

　　原水股份在月初的公告中透露，城投公司作為控股股東將繼續全力支持上市公司發展�，F階段考慮向原水股份注入城投公司旗下環境類優質資產，目前方案正在論證中，尚待上海市國資部門批準。

　　本報記者獲得的相關信息顯示，原水股份資產重組將分為四步，重組初步完成后，其資產規模將在現有基礎上翻番，達到150億元左右，固體廢物處理、污水終端將和現有的部分水務資產構成核心的環境板塊業務，占到總資產的七成，部分房地產項目和其他股權投資作為過渡性的輔業占總資產的三成。

　　第一步，上海城投將把旗下環境集團核心業務的部分股權注入原水股份，這部分資產約為30億元。此舉為上市公司注入了環境題材，符合國家產業政策，未來幾年，通過收購環境集團其他股權，上海城投的優質環境資產便可全部進入上市公司。

　　第二步，盡管環境資產前景可觀，但是短期收益難有大作為，而作為對此的補貼，上海城投計劃向原水股份注入部分房地產項目，項目資產價值超過30億元。

　　第三步，上海城投向原水股份注入總資產約40億元的污水處理終端，有可能是上海城投擁有的白龍港和石洞口等污水處理廠。

　　第四步，等到條件成熟，置出原水股份現在主營的自來水閔行公司和黃浦江原水資產，使其變身為一家大環境概念上市公司。

　　“第一步最快將在今年底之前完成，原水股份將更名為城投股份，而后續三步將在未來三年內逐步完成�！鄙虾Ｓ嘘P部門知情人士告訴記者，根據上海城投的規劃，今后三到五年上海城投將以原水股份為平臺，對旗下可經營性資產進行全面整合，在立足上海的基礎上，拓展全國市場，打造國內環境類上市公司的龍頭企業。

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