根據(jù)上海交易所頒布的《權(quán)證管理暫行辦法》中的規(guī)定，權(quán)證存續(xù)期滿前5個交易日，權(quán)證終止交易，但可以行權(quán)。因此，權(quán)證的最后交易日和權(quán)證的到期日并不是同一天。在權(quán)證的最后交易日之后，權(quán)證終止交易，投資者可在行權(quán)日對權(quán)證行權(quán)。而權(quán)證在到期日后既不能交易也不能行權(quán)，不再具備任何價值。

　　想要正確理解權(quán)證的最后交易日和到期日，投資者需注意以下三點：

　　1、權(quán)證最后交易日前的權(quán)證價格可能出現(xiàn)大幅波動。

　　目前我國權(quán)證市場仍存在一定程度的投機，部分沒有行權(quán)價值的權(quán)證卻存在很高的溢價。作為一種有存續(xù)期的投資品種，權(quán)證到期時其市場價格將向內(nèi)在價值回歸，這就使得無行權(quán)價值而溢價率又較高的權(quán)證在停止交易前的最后幾天內(nèi)大幅下跌。特別是在權(quán)證的最后一個交易日，日內(nèi)波動幅度有時高達90%以上，即在最后交易日入場的投資者有可能在一天內(nèi)蒙受巨大損失。因此投資者要特別注意權(quán)證價格在最后交易日大幅波動的風險。

　　2、對于可能有行權(quán)價值的權(quán)證，停止交易后仍需關(guān)注正股走勢。

　　權(quán)證停止交易后，正股仍可交易，因此權(quán)證的內(nèi)在價值仍會發(fā)生改變。特別是對于那些停止交易后處于價平狀態(tài)附近的權(quán)證，其是否具有行權(quán)價值完全取決于正股在行權(quán)期內(nèi)如何波動。因此權(quán)證持有人在行權(quán)期內(nèi)還需密切關(guān)注正股走勢，并選擇適當?shù)男袡?quán)日行權(quán)。

　　3、權(quán)證終止交易后的五個交易日并不都是行權(quán)日。

　　權(quán)證持有者應密切關(guān)注發(fā)行人的提示公告，了解權(quán)證的最后交易日和行權(quán)日。例如：已經(jīng)到期的

　　目前，國電認購權(quán)證(國電JTB1)即將到期，2007年8月28日為其最后一個交易日，次日起停止交易。“國電JTB1”認購權(quán)證的行權(quán)期有5個交易日，為2007年8月29日至9月4日期間的5個交易日。截至“國電JTB1”認購權(quán)證行權(quán)終止日(2007年9月4日)，尚未行權(quán)的“國電JTB1”認購權(quán)證將注銷。

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