□渤海投資研究所

　　從大盤的表現來看，此次印花稅上調時機和幅度都遠遠超過市場預期，對市場心理打擊較大。然而，在短線投機偃旗息鼓的此刻，以基金長線價值投資為代表的基金重倉股表現出了極強的抗跌性。我們認為，隨著題材股、垃圾股炒作泡沫破裂，績優藍籌股的價值優勢得到凸現，而此時投資者的操作策略上也應及時改變，由進攻轉向全面防守。

　　從基金操作上來看，下一階段市場將處于結構性調整，基金的持倉結構未來將是以優質藍籌股為主，相對比較穩健抗跌。建議投資者在選股上要注重質地和估值，避免在震蕩的市場中承受無謂的損失。但是同時投資者也必須清醒地認識到，部分藍籌股的平均市盈率水平已經不低，投資者應選擇估值水平低估的品種更為穩妥。