本周市場風云突變，可以用四個“深”字概括，即消息深夜出臺、利空深度打擊、股市深幅下調、后市深遠影響。顯然，走勢上呈現出的“斷頭鍘刀”，表明這頭快牛已經被打折前腿，而投資人由此受到的創傷更是難以言表。盡管周末大家心情都不爽，但如何減虧和盡快扭虧是投資人的心聲。我們還是一起聽聽陳玖福先生有什么想法和建議。

　　突然襲擊打折快牛前大腿

　　記者：周二在財政部的“突然襲擊”下，兩市大盤終止了快牛的步伐，出現了大幅度下挫，尤其是前期熱炒的題材股，出現了連續跌停，歷史上可能只有發表人民日報社論那次與之類似。為何上調印花稅會造成如此大的影響？

　　玖福：在上證指數首次站上4000點時，我感覺要進入調整期，提出“已經到了收獲的時節”，操作上也將倉位降到了最低。但是經過一周多的震蕩調整，在加息和加

　　照理說，上調印花稅只是增加了投資者的交易成本，對大盤不會造成趨勢性的改變。但是這次加稅背景非同一般，首先是在財政部官員澄清上調印花稅后不到一周的時間，如此短的時間出爾反爾，很容易讓投資人聯想到誠信的問題，這將對投資信心造成毀滅性的打擊；其次，以往出臺政策都是在周末，讓市場有個緩沖的時間，可這次是凌晨公布，顯示出管理層堅決打壓股市的決心；最令投資人恐怖的是，加稅只是調控股市的“組合拳”中的一個小C a s e ，還有更為重磅的在后面。投資股市本來就是炒預期，如果后面有如此“預期”，誰還敢投資。

　　這次的教訓非常深刻，說明中國股市非常不成熟，投資中國股市關鍵要看政策的傾向。

　　藍籌崛起萬綠叢中一點紅

　　記者：從個股表現看，市場并非是全盤皆綠，在萬綠叢中還有一點紅，這一點就是藍籌股。我們看到中國石化、浦發銀行逆市漲停創出新高，藍籌成長股大多在跌勢中飄紅，分析人士下了一個定義：結構性調整。

　　玖福：“結構性調整”說得通俗一點，就是有些票大跌，有些票大漲。哪些票下跌，績差股、題材股、低價股、重組股；哪些票上漲，藍籌股。為什么會出現這種現象，一個是價值洼地現象所決定，另一個恐怕是穩定大盤指數的需要。此次大市值藍籌股逆市而動，造成股指出現嚴重失真。因為數百家個股連續三天跌停，如果不是權重股支撐，股指恐怕已經在3500點以下了，而周五上證指數還收在4000點。但如果以個股普跌20%計算，目前實際指數當在3600點以下。

　　在系統性風險來臨時，應該說所有個股都將承受壓力，而此次藍籌股硬撐大盤，造成后市其他個股的壓力更大，因為一旦藍籌指標股撐不住，對指數的打擊更大，周五已經顯露出藍籌上攻乏力的跡象。從這點看，調整還遠沒有結束。

　　系統風險第一時間應賣票

　　記者：既然您認為調整沒有結束，那么為什么沒有制定減倉計劃，反而還加倉封基和買進豫光金鉛？

　　玖福：這是判斷上的失誤導致了操作上的被動。首先，加稅在凌晨突然公布，前一天的盤面沒有任何征兆，所以錯過了提前減倉的機會；其次在消息公布后我以為加稅影響力有限，沒有認識到其背后隱含的意義，錯過了在第一時間減倉的機會；而連續兩個跌停后又覺得暴跌必有反彈，所以一直沒有減倉。周五我覺得反彈將至，決定加倉交易沒有印花稅的封基和潛力股豫光金鉛和中金黃金，思路依然是尋找價值低估的藍籌股，結果只買到了豫光金鉛。好在豫光金鉛表現還算好，收盤上漲1.31%。但準備做T +0的中海海盛卻慘遭套牢，看來做T +0也有風險。所以，在操作上，在系統性風險沒有釋放完畢前，不要輕易買進，而要以減倉為主。

　　如有反彈減倉績差投藍籌

　　記者：目前投資者最關心的是下周大盤該如何走，手中的個股尤其是連續三個跌停的個股該如何操作？

　　玖福：目前市場走勢完全由政策控制，在消息面完全不明朗的背景下，后市前景難料。尤其是在目前嚴重情緒化的背景下，什么情況都可能發生。如果單從技術上研判，如此慘烈暴跌后，下周大盤在慣性探底后，應有技術性反彈行情出現，但調整的時間和空間依然沒有到位。

　　從世界角度去審視，可以發現在任何大牛市都有調整的過程，沒有只漲不跌的市場，而且牛市的調整幅度一般極限都在30%附近，所以也沒有只跌不漲的市場。在近期的大震蕩過程中，投資者應該保持一個理性的心態，堅持長線持有優質個股的策略，逢反彈減倉績差股，選擇有價值和成長性比較好的公司去投資，堅持價值投資理念。

　　記者海明