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　　□國信證券 唐建華 孫菲菲

　　鹽田港第三屆董事會臨時會議于2007年5月30日召開，同意鹽田西港區(qū)項目合資方案調(diào)整及轉(zhuǎn)讓深圳鹽田西港區(qū)碼頭有限公司股權：原則同意公司向和記黃埔鹽田港口投資有限公司轉(zhuǎn)讓所持有的深圳鹽田西港區(qū)碼頭有限公司的23.33% 的股權（目前公司擁有西港區(qū)58.33% 的股權），股權轉(zhuǎn)讓后公司與和記黃埔鹽田港口投資有限公司在深圳鹽田西港區(qū)碼頭有限公司的股權結(jié)構(gòu)為35%:65% 。待股權轉(zhuǎn)讓評估后，再提交董事會批準股權轉(zhuǎn)讓方案及相關法律文件。

　　

鹽田港所有經(jīng)營性碼頭實行統(tǒng)籌經(jīng)營是深圳市政府對鹽田港區(qū)碼頭資源進行整合的第一步：鹽田港交出西港區(qū)碼頭公司控股權標志著鹽田一二期、三期、三擴、西港區(qū)碼頭的統(tǒng)籌經(jīng)營開始啟動，統(tǒng)籌經(jīng)營的內(nèi)涵主要是岸線資源統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一費率，各碼頭毛收入的分配系數(shù)按碼頭設計吞吐能力計算。目前上述四個碼頭設計能力分別為200萬、200萬、100萬、50萬TEU ，假如一二期基數(shù)1，并且自2007年10月起統(tǒng)籌經(jīng)營的話，2007年一二期、三期、三擴毛收入分配比例為1：1：0.5：0.25，2010年以后6個10萬噸級泊位和西港區(qū)4-7#4個5萬噸級泊位均建成后毛收入分配比例為1：1：1.5：0.618 。經(jīng)初步測算，西港區(qū)碼頭2006年至2008年純利為659萬、12556萬、20000萬，按35%權益計，每股貢獻0.003元、0.035元、0.056元。公司轉(zhuǎn)讓西港區(qū)碼頭有限公司股權并不表明鹽田港整體上市或鹽田港產(chǎn)業(yè)集團掛牌運作有實質(zhì)性進展。

　　年底之前可能是啟動“東港區(qū)股權分配和一二期股權再分配”的談判，這是深圳鹽田港區(qū)碼頭整合資源的第二步。集團擁有的鹽田三期、三擴碼頭公司35%的股權如果進入，2009年每股收益可貢獻0.59 元，相當于再造一個目前的鹽田港。

　　出售隧道50% 股權可期，整體上市年內(nèi)可能性小。2007 年下半年深圳市政府將回購隧道資產(chǎn)，估計回購價款6億元左右，公司2000年從集團收購隧道公司50％股權時的代價為16634元，出售該等股權獲得的投資收益為43366萬元或每股0.348 元。

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