上證綜指

　　昨跌幅逾6%

　　面對股指調整，投資者的操作策略也出現了很大分歧 本報記者 史麗 攝 張大偉制圖□本報記者 許少業

　　昨天滬深兩市股指跌幅均超過6%，兩市上漲的個股合計不到70只。與此同時，兩市成交量首次突破4100億元。

　　800多只個股跌停

　　盡管昨天兩市指數的跌幅不如“2·27”，但兩市跌停的品種合計達到800多只，與“2·27”不相上下。從板塊來看，券商板塊跌幅第一，這一方面與廣發證券借殼被調查有關，更重要一個方面是由于市場預期提高印花稅，市場交易量、換手率將會降低，券商傭金收入可能會降低，因此其估值面臨變化，同時這也導致部分參股券商股很快跟著跌停。由于券商概念股是近兩個月行情的一條重要主線，它們的急劇降溫，對多方的打擊較為沉重。

　　此外，昨天午后，有一批個股盡管封于跌停，但跌停板上的封單都較小，這表明投資者的行為已經相當情緒化，其中很可能包含了一些被“錯殺”的優質股。

　　除了由于只有5%跌幅限制的股改板塊和ST板塊以外，周三最為抗跌的板塊就是

房地產板塊，該板塊周三跌幅5.18%，屬于跌幅最小的板塊。從資金流向上看，地產板塊近期一直有大資金流入，交易公開信息上也顯示機構專用席位頻頻買入一些地產股，因此有分析師的觀點認為，短線一旦大盤企穩，房地產板塊有望充當反彈先鋒。

　　紅盤個股多數有利好刺激

　　昨天兩市共有66只個股紅盤，其中10只個股漲幅達到10%，9只ST股和S股漲停。從10只漲幅達10%的品種來看，多數有利好消息刺激。如三房巷公布增發消息，新湖創業因參股湘財證券而連續漲停，中色股份因簽下大單同樣連續漲停，浙江龍盛擬認購國都證券非公開募集股份而受追捧，天津港因定向增發收購優質資產而縮量封漲停。此外，高新張銅、廣東榕泰因較優厚的送轉方案即將實施，因此股價表現較為活躍。

　　梳理上述紅盤個股的特征可以發現，盡管目前各類題材股總體降溫明顯，但局部升溫的同樣也是一些題材股，諸如定向增發、資產注入、大訂單概念、高送轉概念，屢屢能夠在市場上掀起波瀾。不同的是，此前的一些題材股雞犬升天，靠的是朦朧的題材或者純粹是資金的炒作，但在弱市中能夠閃光的，只有那些對公司經營業績的提升有實質性幫助的題材，這從某種程度上也反映出市場逐漸趨于理性。

　　后市何去何從

　　由于周三大盤急轉直下，市場上彌漫著“中期見頂”的論調。那么，后市大盤將何去何從，投資者又將如何操作呢？

　　目前來看，多空雙方的觀點都有一定的根據�？炊嗟囊环秸J為，首先，周三上證綜指快速回補了兩個缺口，使得大盤更穩健，解決了市場對缺口的擔心，其次，昨天的下跌平緩了大盤上漲的速率，適當調整有利后期大盤的運行；第三，抑制市場投機炒作，控制部分品種的泡沫，完成熱點切換。由于促成本輪牛市的因素主要是：股改帶來制度釋放、資產注入、流動性過剩、投資者意識崛起、大股東做多意愿、股權激勵刺激等眾多因素，而提高印花稅目前還不能改變這些利多因素，因此此次利空不能改變牛市格局，只能暫時控制大盤急漲的走勢。

　　而相對看空的一方認為，由于上調印花稅給市場心理層面的壓力仍有待進一步消化，尤其是前期低價股、題材股的瘋狂炒作而累積的獲利回吐風險需要進一步釋放。值得指出的是，今年以來，隨著缺乏風險意識的新股民大規模涌入，使得絕大部分低價績差股、題材股出現瘋狂炒作而進入顯著高估的狀態；另一方面，目前不少績優藍籌股整體估值仍處于合理區間，甚至部分藍籌品種明顯低估。在一系列政策措施和加強監管的影響下，嚴重的估值分歧必然成為指數劇烈波動的潛在隱患。經過周三的大跌行情之后，投資者應進一步加強風險意識，并在后市操作過程中保持清醒和理性，同時應注意適當控制整體倉位比重以及降低操作頻率。