□光大證券 諸海濱

　　周二兩市大盤僅經過盤中短暫整理后，主要股指再次創出新高，權重板塊的重新活躍成為當天推動指數上漲的重要動力。在短期資金充裕和市場盈利示范效應的影響下，預計大盤將延續這種上沖慣性。不過B股市場的回調及市場成交量的縮減也同樣值得關注，建議投資者保持謹慎態度，調整持倉，主動適應市場熱點的轉換。

　　多因素令股指慣性沖高

　　消息面上，昨日高層“選擇適當時機將推出金融期貨”的消息極大刺激了權重股的集體走高。昨日滬深300指數最終收于4168.29點，漲幅2.35%，大大超過了滬綜指1.47%的漲幅。同時，從這一階段滬深300指數的走勢來看，滬深300指數走勢明顯強于上證指數和深圳成指，當前滬深300指數已較年初的2041.05點實現翻番。在第三季度的股指期貨備戰過程中，由于滬深300權重股具有避險和盈利雙向功能，預計其后期會持續強勢格局。

　　除了股指期貨推出的預期外，目前導致市場慣性沖高的因素還有很多。如目前上漲的主要原因依舊是市場資金充裕，從市場總體成交量及A股新增開戶數等角度看，短期資金因素繼續推動市場。此外，近來我國大部分地區的肉、蛋等產品價格大幅上升，并可能對短期的CPI水平構成比較明顯的沖擊。在通脹背景下，保值增值目的下的投資需求將進一步提高，股市上漲帶來的財富效應示范作用，也導致儲蓄資金流入股市的勢頭繼續保持。

　　另外，人民幣短期內呈現加速升值的特征較為明顯，

　　投資思路再次回歸主流

　　不過與之前上漲略有不同，近期市場主要投資思路開始出現轉換。已經被要求嚴格披露重組信息的ST板塊昨日再次大面積下跌，與此同時，二線藍籌股如大秦鐵路、華能國際等持續大幅上漲。

　　二線藍籌崛起和ST股的全面回落表明市場熱點正展開新一輪的轉換。熱點轉換一方面說明部分投資者開始對題材股的風險認識度有所提高，二線藍籌股因市盈率上的優勢逐漸開始吸引增量資金；另一方面，歷史經驗也顯示，市場震蕩期間成長性往往是表現最好的品種，二線藍籌股也因其業績增長的穩定性及優質資產注入預期等，成為當前新增資金的最愛。

　　展望后市，昨日兩市高開高走再次創下新的歷史新高，資金的持續流入對股指上漲起到較大的作用。目前在流動性過剩、市場盈利示范效應巨大的作用下，將會推動大盤繼續震蕩上行，預計短期市場仍會在慣性作用下走高。不過市場越是火暴，我們越要提醒投資者要保持適度警惕。因為周二股指繼續上漲已經接近BOLL通道的上軌，同時周一股指強勢跳空上漲留下的跳空缺口仍存在回補的需要。另外，昨日滬深B股指數主動調整，由于以往B股具有先于A股“見頂”或“見底”的指示作用，這也為市場的調整埋下了誘因。

　　投資方向上，由于熱點已有重新轉回二線藍籌的傾向，市場也有望向“二八”格局轉變。投資者當前一方面可提前布局二季度仍保持較高成長的行業，另一方面，低估值及具備強勁內生式增長的公司也將成為資金的避風港，煤炭、食品飲料、機械等板塊可能會成為近期持續活躍的市場熱點。