權證一級交易商廣發證券劉思玲

　　根據中國長江電力有限公司關于長電CWB1認股權證行權結果的公告，截至5月24日行權期結束，尚有3691724份長電CWB1未行權。部分投資者未能及時行權，造成了不該有的損失，甚為可惜。這反映目前仍有相當一部分投資者對權證缺乏足夠的認識，不了解行權的意義。下面對權證行權做一些具體解釋。

　　權證是一種賦予投資者權利(而非義務)的投資工具，讓投資者可以在未來某個指定期間，以指定價格買賣該權證的相關

　　實際操作中，投資者行權要注意兩個要點：第一，行權有時間限制，是在指定期間（行權期）行使權利，既不能在行權期之前，也不能在行權期之后。特別要注意的是，行權操作逾期不候，到期后尚未行權的權證將予注銷，屆時該權證將沒有任何價值。一般而言，投資者可在權證的上市公告書中找到該權證的行權期。例如，武鋼CWB1的上市公告書中規定，該權證的行權期為2009年4月10日至2009年4月16日中的交易日。第二，在行權期，持有人有權行使買入或賣出股票的權利，但行權與否，要看行權的收益。如何計算權證行權的收益呢？以武鋼CWB1為例，其行使價為10.2元。假如投資者持有武鋼CWB1至行權期，在不計行權費用的情況下，若武鋼股份的價格在行權期高于行使價，投資者選擇行權是有利可圖的，而且股價升得愈高，回報愈大。假如股價低至10.2元或以下（即處于價外），則無論行權與否都會帶來損失，相比而言行權的損失會更大。在這種情況下，武鋼CWB1就不值得行權，投資者的損失為購買權證的成本。

　　最后需要提醒投資者的是，目前權證市場的權證均實行