昨日銀行間回購市場中短期品種利率繼續小幅回落，而中長期品種有一定上升，其中1天品種加權平均回購利率為1.79%附近，較上一個交易日下跌1個BP左右；7天回購在2.30%附近，較上一個交易日下跌了6個BP左右；14天回購在2.72%附近，其余期限變化不大。由于央行公開市場操作量繼續縮減，短期內資金面有所緩和。

　　從活躍品種觀察，浮息債1年以下的短期債以及剩余期限在2年左右的品種成交最為活躍，其中最為活躍的為009908、010210、010203、010115等，大多數活躍品種都出現了0.2%到0.3%的價格升幅，上述品種的這種表現成為市場回暖的主要推動力量。雖然部分長債成交也不俗，但多表現為下跌，價格變動的幅度也在0.05%到0.1%的更窄范圍內。

　　交易所國債市場繼續弱勢反彈，滬市國債指數開于110.69點，開盤后便一路下行并形成日內低點111.60點，接近午盤，市場開始回升并將上行走勢維持到收盤，最終指數以日內高點111.71點收盤，成交量有所恢復，成交金額達7.06億元。

　　債券市場的回升仍然是一種弱勢反彈，在貨幣資金市場利率比較平穩的前提下，市場繼續進行結構調整。比較銀行間和交易所國債市場，銀行間在短期品種和10年以上品種的收益率明顯高于交易所，在兩市長債初步企穩后，部分資金防御性操作，其操作重點主要是短期和3到5年品種，而交易所3到5年品種的比價優勢也成為其價格受到支撐的原因，但上述資金的試探性和階段性介入難以扭轉債市的方向。

　　進一步分析，主導國債市場方向的還是升息因素，短期市場主要取決于目前現券收益率的上升是否已經充分反映了本次加息影響，而中長期主要看廣受市場關注的進一步加息預期的演變。而從目前利息政策的著眼點看，CPI將是左右利率進一步調整的關鍵變量，而避免出現實際的負利率很可能是央行重要的政策目標，因此可以說CPI將主導債市中長期走勢。

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