上證綜指日K線

　　

　　□北京首放

　　本周一大盤高開高走，成交再創(chuàng)天量，種種跡象表明，藍(lán)籌股板塊有望崛起，由于藍(lán)籌股板塊權(quán)重大的特點(diǎn)，很可能在大盤強(qiáng)勢(shì)中起到關(guān)鍵作用。

　　技術(shù)面短期指向4400點(diǎn)

　　從技術(shù)面分析，大盤5月初在3800-4100點(diǎn)之間構(gòu)筑了10個(gè)交易日的短期震蕩平臺(tái)，浮動(dòng)籌碼得到充分清洗。這個(gè)震蕩平臺(tái)在上周已經(jīng)被突破，但是當(dāng)時(shí)大盤并沒有馬上加速，而是在上周四、周五對(duì)4100點(diǎn)區(qū)域進(jìn)行回抽，從而確認(rèn)了突破的有效性。

　　本周一大盤跳空高開，宣告多方在4000點(diǎn)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中取得勝利，并且開始發(fā)動(dòng)新一輪的逼空行情，而逼空對(duì)象就是在4000點(diǎn)多空大換手中拋空出局的資金。在天量成交的配合下，周一的跳空缺口很可能成為突破性缺口，而當(dāng)前期震蕩區(qū)間為300點(diǎn)的平臺(tái)被有效突破后，理論上講，其上漲空間也至少能達(dá)到300點(diǎn)，也就是到達(dá)4400點(diǎn)。

　　另外，從今年3月份以來的本輪上漲行情一直運(yùn)行在標(biāo)準(zhǔn)的上升通道當(dāng)中，目前通道上軌線在4500點(diǎn)附近。因此我們預(yù)計(jì)，短線大盤有望加速上漲至4400-4500點(diǎn)區(qū)間。

　　政策進(jìn)入短暫真空期

　　上周末的消息面相對(duì)平靜，而就在消息面平靜的情況下大盤高開并創(chuàng)新高。從前一階段推出的種種措施分析，管理層對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)表現(xiàn)出了一定程度的擔(dān)憂，但我們同時(shí)也可以看出，管理層堅(jiān)持用市場(chǎng)手段調(diào)控，而不是直接針對(duì)指數(shù)漲跌，更不會(huì)回到行政干預(yù)的老路上去。

　　最近推出最頻繁的就是貨幣政策調(diào)控，而在5月18日“三率齊發(fā)”之后，央行行長(zhǎng)周小川上周在美國(guó)表示，對(duì)已推出的調(diào)控措施效果還需要觀察，不急于采取進(jìn)一步的緊縮政策。

　　我們分析認(rèn)為，對(duì)于前期調(diào)控措施的觀察期至少應(yīng)持續(xù)到6月中旬，也就是等到5月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后再做評(píng)判。那么5月底到6月上旬這個(gè)時(shí)間段，很可能是一個(gè)短暫的調(diào)控政策真空期，這將是大盤發(fā)動(dòng)短期上漲行情的最佳時(shí)點(diǎn)。

　　藍(lán)籌股板塊全面崛起

　　周一市場(chǎng)還出現(xiàn)了一個(gè)明顯的變化，那就是藍(lán)籌股板塊全面崛起，這個(gè)板塊有望成為推動(dòng)大盤上漲的新引擎。

　　自今年年初以來，個(gè)人投資者逐漸成為主導(dǎo)市場(chǎng)的重要力量。由于有不少散戶以股價(jià)高低作為買入的重要標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)了低價(jià)股的整體上漲。加之低價(jià)股輔以各種概念、重組并購(gòu)等題材，想象空間較大，在市場(chǎng)上獲得廣泛認(rèn)同，部分低價(jià)股的炒作已經(jīng)達(dá)到近乎瘋狂的程度。

　　在這種情況下，繼續(xù)靠低價(jià)股、題材股的大幅上漲來拉動(dòng)市場(chǎng)是不現(xiàn)實(shí)的，這也是前期大盤在4000點(diǎn)附近出現(xiàn)震蕩的重要原因。當(dāng)市場(chǎng)急需尋找新的漲升動(dòng)力之時(shí)，藍(lán)籌股成為最佳選擇。與低價(jià)股相比，藍(lán)籌股的估值相對(duì)合理，長(zhǎng)線投資優(yōu)勢(shì)十分明顯。截至5月25日，深市A股平均市盈率為55倍、滬市A股平均市盈率為43.9倍，而滬深300指數(shù)的成分股平均市盈率僅為30倍左右。如果我們以滬深300成分股代表藍(lán)籌股，可以看出，其估值要遠(yuǎn)低于市場(chǎng)總體水平。

　　當(dāng)然，股價(jià)低估并不意味著馬上大漲，熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換需要一個(gè)導(dǎo)火索，更需要偏好藍(lán)籌股的資金支持。日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席范福春表示：“股指期貨等金融衍生品將擇機(jī)推出”。與此同時(shí)，中海油公司董事長(zhǎng)證實(shí)欲登陸A股，紅籌股回歸已真正提上議程。這兩則消息再度引發(fā)了投資者對(duì)指標(biāo)股溢價(jià)以及藍(lán)籌股市場(chǎng)定位水平的關(guān)注，成為周一藍(lán)籌股啟動(dòng)的導(dǎo)火索。

　　在資金面上，近期關(guān)于

封閉式基金轉(zhuǎn)

開放式基金的募集資金份額的相關(guān)報(bào)道不斷，基金們的后續(xù)援軍正在陸續(xù)到達(dá)，同樣崇尚價(jià)值投資的QFII額度也將增加至300億美元。經(jīng)過近兩個(gè)月的休整，兼具價(jià)值與成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的確面臨著較大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。而由于藍(lán)籌股板塊權(quán)重大的特點(diǎn)，很可能在其漲升過程中推動(dòng)大盤加速上漲。

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