在相對寬松的輿論背景下，A股的做多慣性不改，周一市場再次肆無忌憚地書寫著“紅色星期一”，5000點、6000點已經被亢奮的人群視為理所當然的目標。

　　因為確有太多的不可抗力還在肆意做多，本欄絲毫不懷疑這波牛市最終的高度會在現有指數點位上再翻一番，一年之后大盤高見萬點也大有可能，但這并不代表我們對市場是否一直以這樣的速率永不回頭地往前走也深信不疑，也不代表我們對其演變為一波規模浩大的投機狂潮的認同。

　　靜下心來回顧歷史上曾經上演的各式花樣翻新的投機風潮，總能讓我們日漸飄忽的心重新回到地心引力的制約中來。

　　日本股市歷史上的投機狂潮

　　上世紀八十年代，日本經濟崛起的勢頭一度令美國感到恐慌。

　　日本實施的經濟制度與西方資本主義大相迥異，政府既在優先發展哪些產業、給企業提供哪些特別優惠并保護它們免遭外企競爭上發揮著關鍵的作用，也通過強制的低利率政策維持日本銀行的高儲蓄率，為企業發展提供大量廉價的資金，資本的說話權很小，投資者的報酬率很低。日本人對自己這套制度很自豪，認為其大大優于西方的制度。

　　像日本這樣一個政府掌握著一切經濟制度的國度，和投機活動根本就格格不入，同時，日本人原本是視賭博為罪惡的民族，但由于其國民性格的雙重性，反而更容易受到股市的誘惑。

　　日本社會是一個具備高度共識的社會，很少有其他國民像日本人一樣喜歡集體行動，這反倒成為日后群體性投機風潮最大的隱患。原本，這一隱患長期隱埋在社會體系的底層，但盡管如此，投機風潮最終還是在八十年代末引發，僅僅五年時間就摧毀了整個體系。

　　經濟奇跡的大背景

　　有著通過透視歷史上各國發生的大型投機風潮后發現，投機風潮常常是驕傲的象征。經濟權利的天平由一國向他國傾斜時，常常會出現難以阻擋的投機風潮。荷蘭歷史上著名的“郁金香風潮”是發生在

　　同理，20世紀初美國股市牛氣沖天，其背景正是美國取代英國取得新的經濟霸權。這一霸權在將近80年之后終于遭到來自日本的威脅。80年代，日本占全球貿易的比率超過10％，人均所得超過美國，貿易盈余大幅增加，資本輸出大增，日本銀行的資產規模和市值水平都是全球第一。

　　這個時候，日本在美國大肆收購

　　1985年“廣場協議”的簽署，拉開了日元升值的序幕，一場席卷股市、樓市曠日持久的投機風潮很快登場。（牛雄）