證券時報記者付建利

　　今年以來，在不斷入市的新股民、新資金推動下，股指不斷創出新高，因此，今年以來的行情也被很多市場人士認為是“散戶行情”，并總結其典型特征為：以ST板塊為代表的中低價股一漲再漲，市場上重組借殼等概念炒作之風盛行。

　　進入5月以后，一方面，隨著股指節節高漲，市場積累的風險在不斷加大，市場本身要求向理性回歸；另一方面，監管層近期針對股市炒作推出的一系列監管措施，如5·11文件中指出的嚴格監管借殼上市等重組行為以及上證所前日發布的要求滬市ST公司每兩周提示風險等措施，無一不是針對市場投機炒作而來，目的就是要讓瘋狂的市場多一些理性，少幾分風險。

　　從昨天的市場表現來看，基金重倉股表現搶眼，而ST板塊則出現大面積回落，關于市場“熱點切換”的判斷，似乎正在得到驗證。那么，T族一飛沖天的好日子是否已走到了盡頭？本版文章試圖給投資者一些參考。

　　———編者

　　日前，上證所上市公司部在該所網站上市公司專區發布了《關于加強*ST和ST公司風險揭示的通知》，要求*ST和ST公司至少每兩周披露一次風險提示公告。昨日，在市場呈現普漲格局的情況下，ST板塊一改前期大面積漲停的狀況，漲幅明顯滯后于大盤。市場人士提醒投資者，隨著上市公司半報集中披露時期的來臨，經過前期非理性上漲之后，ST板塊中很多沒有業績支撐的個股，將迎來風險集中釋放期。

　　昨日，滬深兩市高開高走，基金重倉的電力、有色、石化、食品飲料、酒店旅游等板塊均強勢上漲，市場再現普漲格局。而ST板塊則明顯退潮。兩市交易的107只ST個股中，43只個股下跌。其中，*ST東碳跌停，ST國農、ST仁和、*ST金城等前期漲幅巨大的個股領跌ST板塊。17只ST股票跌幅超過2%。與此同時，在兩市的跌幅排行榜前30位中，約33%的為ST類個股。在大盤節節上漲時，不少ST個股一路下行，盤中幾乎沒有像樣的反彈，部分ST股還在盤中一度跌停，這與昨日大部分個股高開高走形成強烈的反差。

　　相比今年以來ST板塊的巨幅上漲，最近幾個交易日市場呈現出熱點切換的勢頭，基金重倉股開始重新走強，而以ST板塊為代表的低價股開始“退燒”。此前，從4月25日至5月22日連續15個交易日里，ST板塊連續上漲，各路資金瘋狂追捧此類個股，如今這種勢頭終于開始改變。在大智慧的ST板塊指數中，5月23日，ST板塊下跌1.24％；5月24日，ST板塊下跌1.35％；5月25日，ST板塊下跌0.48％。而昨日ST板塊也僅僅是微幅反彈0.77%。

　　從盤中來看，今年以來，ST板塊最多出現連續兩天下跌，連續三天下跌還是頭一次。在5月21日和5月22日，ST板塊指數分別上漲3.37%和3.16%，連續兩天漲幅均超過3%，而同期大盤漲幅分別為1.04%和0.94%，ST板塊漲幅遠遠強于大盤，超過3/4的ST股集體漲停。統計顯示，5月以來，漲幅在50％以上的ST股多達21只，占比接近50%。其中，*ST寶碩、*ST萬杰等個股，漲停幾乎成了交易常態。

　　尤其引起市場關注的是，今年3月29日和4月13日，長時間停牌的ST仁和、*ST長控一復牌就分別上漲917.39％和849.3％。*ST長控在巨幅上漲之后，連續12個跌停，而停牌超過4個月、上周五復牌的*ST東碳從4.99元上漲到11.93元后，昨日牢牢封在跌停板上，也從一個側面顯示出ST板塊開始“退燒”。

　　有基金業內人士指出，股本小、絕對股價低以及資產重組、整體上市等預期成為前期大部分ST品種遭遇暴炒從而實現“烏雞變鳳凰”的主要原因。不過，目前該類個股風險已經放大。據統計，在目前的200多只ST個股中，按照2007年的預期業績進行估值，動態市盈率均超過50倍，更有近100多只個股因處于虧損邊緣或虧損嚴重而無法準確估值。

　　一些業內人士認為，隨著ST股的限售股份獲得流通權后，大股東近期紛紛減持，大量資金近幾日在ST股上籌碼的松動，顯示出該板塊后市堪憂；而很多沒有業績支撐的ST股的退潮，也有助于降低市場整體的估值水平，吸引資金重點參與基本面好的個股。