[揚(yáng)子晚報(bào)網(wǎng)消息]

　　

　　今年以來，低價(jià)績差股全線飆升，績優(yōu)藍(lán)籌股卻表現(xiàn)不佳。統(tǒng)計(jì)顯示，從2007年1月4日至5月25日，滬深兩市共有1000多只A股股價(jià)翻番，占到了總數(shù)的79.82％。漲幅前100名個(gè)股中，ST股占到了36席，平均漲幅超過350%。但2007年以來漲幅后50名的清一色為藍(lán)籌品種，工商銀行、中國銀行、中興通訊、貴州茅臺(tái)等更是尷尬地進(jìn)入了漲幅后10名。

　　散戶推動(dòng)低價(jià)績差股

　　自年初以來，由于有不少散戶以股價(jià)高低作為買入的重要標(biāo)準(zhǔn)，因此推動(dòng)了低價(jià)個(gè)股的整體上漲。加之低價(jià)股輔以各種概念、重組并購等題材，想象空間較大，在市場上獲得廣泛認(rèn)同，部分低價(jià)股的炒作已經(jīng)達(dá)到近乎瘋狂的程度。

　　反觀被機(jī)構(gòu)投資者重倉持有的藍(lán)籌個(gè)股，如工商銀行，在去年末的大漲之后確實(shí)遇到了“估值瓶頸”，另一方面，由于不同的選股邏輯或投資理念，投資者結(jié)構(gòu)散戶化背景下，藍(lán)籌股整體滯漲不難理解。

　　藍(lán)籌股長期優(yōu)勢(shì)明顯

　　目前，A股市場中前50只總市值最大的

股票，其總市值合計(jì)已經(jīng)占到全部市值的60％左右，利潤貢獻(xiàn)則占到全市場的69％。我們很難想象，市場未來的走勢(shì)會(huì)脫離藍(lán)籌股獨(dú)自運(yùn)行。作為

中國經(jīng)濟(jì)的代表，藍(lán)籌股有著較高的整體質(zhì)量，它們集中了國家的優(yōu)勢(shì)資源，也受到了政策層面的重點(diǎn)支持，藍(lán)籌股值得長線看好。

　　幾個(gè)關(guān)鍵問題

　　雖然看好績優(yōu)藍(lán)籌股的長期投資價(jià)值，但由于目前A股市場投資者結(jié)構(gòu)已經(jīng)顯著散戶化，因此短期內(nèi)大部分藍(lán)籌股可能仍然難有持續(xù)良好的表現(xiàn)。輪漲的指針何時(shí)指向藍(lán)籌，還須考察一些有可能改變散戶化傾向的政策與事件。

　　首先，股指期貨推出，將帶來標(biāo)的權(quán)重股的溢價(jià)。但值得注意的是，股指期貨出臺(tái)的時(shí)間尚不確定。

　　其次，盈利穩(wěn)定增長，有望令大盤藍(lán)籌再受關(guān)注。股改效應(yīng)帶來的績差公司業(yè)績大幅度增長，是近期低價(jià)股大漲的重要因素之一。處于主流地位的藍(lán)籌公司收入和利潤的匹配程度較高，藍(lán)籌股和非藍(lán)籌股的業(yè)績差距，在下半年甚至今年中期就有可能再度拉開。

　　第三，監(jiān)管政策的累加效應(yīng)，有助于延緩儲(chǔ)蓄資金入場速度。

　　最后，大型指標(biāo)股的發(fā)行節(jié)奏，將影響藍(lán)籌活躍度。大型藍(lán)籌股的發(fā)行，屬于間接調(diào)控市場的手段，但不同企業(yè)的IPO將帶來不同的故事與概念，流動(dòng)性較為充裕的情況下反而有助于激發(fā)資金熱情，將市場熱點(diǎn)轉(zhuǎn)移到大型藍(lán)籌股上。

　　指針何時(shí)指向藍(lán)籌

　　牛市行情的最大特點(diǎn)是輪漲，當(dāng)散戶化的傾向得以扭轉(zhuǎn)，低價(jià)、概念股熱點(diǎn)逐漸退潮之際，輪漲的指針將指向績優(yōu)藍(lán)籌品種。

　　綜合判斷，未來1-3個(gè)月內(nèi)，績優(yōu)藍(lán)籌股有望整體崛起，再度被市場廣泛關(guān)注。尤其在市場處于高位的情況下，藍(lán)籌股雖然短期內(nèi)整體上漲動(dòng)力不足，但作為規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的選擇，對(duì)其配置有戰(zhàn)略性意義。因此，我們認(rèn)為投資者有必要積極關(guān)注藍(lán)籌股的動(dòng)向。 東方智慧研究所 李鵬巖

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。