五月A股市場在一片疑慮中穩(wěn)步走高，本周五月即將結(jié)束，六月即將來臨，廣發(fā)證券在六月策略報告中表示，六月A股市場波動可能加劇，為抵御波動帶來的風(fēng)險，建議投資者堅持價值投資為主。

　　四千之上估值新高

　　五月A股市場繼續(xù)飄紅，五一節(jié)后行情迅速邁上4000點。雖然管理層不斷提示投資風(fēng)險，大盤卻對此反應(yīng)并不強烈。在連續(xù)創(chuàng)出新高點后，大盤指數(shù)已經(jīng)達到4200點附近。

　　在指數(shù)攀升的同時，市場估值水平也節(jié)節(jié)走高。統(tǒng)計顯示，截至5月25日收盤，兩市全部A股的整體2006年靜態(tài)市盈率達46倍，而滬深300成分股的加權(quán)平均市盈率為41倍。

　　中報業(yè)績最受關(guān)注

　　如果以2007年一季度業(yè)績計算動態(tài)市盈率，整個市場和滬深300分別為33倍及29倍，出現(xiàn)大幅下降。廣發(fā)證券認(rèn)為，影響六月行情的最重要的因素在于中期公司的業(yè)績增長預(yù)測數(shù)據(jù)。由于2007年第一季度的業(yè)績同比增長達到了70%以上，二季度的業(yè)績同比增長速度有可能減緩，如果中期業(yè)績增長同比高于50%以上，目前行情還能得以保持，如果低于50%則可能有較大的調(diào)整壓力，若低于40%則可能會出現(xiàn)巨大的調(diào)整壓力。

　　政策調(diào)控不在指數(shù)

　　五月政策調(diào)控較為密集，但對市場的負面影響并不明顯。廣發(fā)表示，對于股市，管理層目前的態(tài)度還是比較正面的，在提出中國股市進入新階段的結(jié)論后，對于市場的過度投機不斷提示風(fēng)險，并加強投資者教育，希望從市場參與者的角度來修正市場出現(xiàn)的偏差。今后管理層還會不斷地加強市場的監(jiān)管，對于違規(guī)行為的調(diào)查與處罰可能會不斷升級，但不會出臺嚴(yán)厲的全面的意在調(diào)控市場指數(shù)的政策與措施。

　　堅持價值投資為主

　　對于六月份的市場走勢，廣發(fā)預(yù)期波動可能加大，無論是投資風(fēng)險還是操作難度都會進一步上升，但如果堅持價值投資則可以一定程度上抵御這種風(fēng)險。

　　在六月的投資策略中，廣發(fā)表示投資的重點在于比較確定的增長行業(yè)與公司和選擇可能受益的行業(yè)與板塊。

　　對于增長比較確定的行業(yè)，廣發(fā)認(rèn)為鋼鐵行業(yè)業(yè)績增長較為確定，該行業(yè)目前估值水平相對市場平均明顯偏低，而整體流動性和業(yè)績增長較佳。另外，水泥行業(yè)、工程機械行業(yè)和

　　重點推薦八只個股

　　在上述看好的行業(yè)和板塊中，廣發(fā)重點推薦了8只個股，分別是萬科A、中信證券、煙臺萬華、中聯(lián)重科、大族激光、置信電氣、王府井和華新水泥作為六月份的股票投資組合，建議投資者關(guān)注。

　　萬科A(000002)：未來業(yè)績增長明確，目前估值水平較低，公司未來半年的估值中樞為21.5元。

　　中信證券(600030)：在兩市交易量上升、股市表現(xiàn)強勁的背景下，公司業(yè)績將出現(xiàn)快速增長，參考市場平均估值水平，公司未來半年的估值中樞為65元。

　　煙臺萬華(600309)：預(yù)期公司2007、2008年每股收益分別為1.15、1.56元，目前估值水平仍處于較低位置，公司未來半年的估值中樞為54元。

　　中聯(lián)重科(000157)：預(yù)計公司07年、08年、09年分別實現(xiàn)每股收益1.166元、1.747元、2.459元。目前中聯(lián)重科動態(tài)市盈率水平顯著低于三一重工，公司未來半年的估值中樞為40元。

　　大族激光(002008)：預(yù)計公司07、08、09年增發(fā)攤薄后的每股收益分別為0.45元、0.71元、1.05元，公司未來半年的估值中樞為24元。

　　置信電氣(600517)：預(yù)計公司07、08每股收益分別為0.48元、0.79元、1.15元。公司未來半年的估值中樞為35元。

　　王府井(600859)：預(yù)計公司07、08年每股收益分別為0.53元和0.88元。公司未來半年的估值中樞為44元。

　　華新水泥(600801)：預(yù)計公司07-09年每股收益為0.59元、0.96元、1.10元，公司未來半年的估值中樞為25元。 李東升