圖為幾位在境外上市的企業領導人就企業如何選擇最佳上市路徑展開討論 本報記者 史麗 攝□本報記者 袁媛 但有為

　　在“金融與高新技術產業發展國際論壇中國PE高峰會”上，全國人大財經委法案室主任朱少平表示，將從下月開始實施的新合伙企業法，為風險投資、私募股權投資（PE）創造一種新的渠道。北京產權交易所總裁熊焰則表示，在企業改制上市進程中，私募基金將面臨重大商機。

　　新合伙企業法為PE開道

　　朱少平表示，我國私募股權投資領域目前的現狀是進入渠道不暢通，退出渠道也不暢通。公司法原來對于股權的公募有具體規定，對私募沒有具體規定。現在解決了私募的問題，但是除了公司法以外，還應有別的方法來解決資金募集的問題。

　　資金募集的渠道有公司制、合伙制、基金制、信托制等幾種。但過去由于法律制度不完善，私募股權投資能做的主要是公司。1997年通過的合伙法，只是自然人的合伙，不允許法人和法人之間的合伙，有限合伙制不能做。同時，基金制基金只能用于

證券投資，產業投資和其他都不行。而做信托基金也有很多限制。

　　朱少平表示，于2006年的8月27日正式修改并將于2007年6月1日開始實施的合伙企業法，里面專門增加有限合伙條款，同時允許法人合伙，這樣為風險投資、私募股權投資創造了一種新的渠道。在有人承擔無限責任的基礎上，由更多人承擔有限責任，來解決資金募集的問題。

　　專家表示，新合伙企業法出臺，進一步掃除了私募股權投資面臨的法律障礙。一方面可以使私募股權基金快速發展所需要的律師事務所、會計師事務所等專業機構得到更快的發展；另一方面有關有限責任合伙制度的安排也消除了私募股權基金前期面臨的法律方面的障礙。基金管理人的激勵可以由所有合伙人來商量決定的，更有利于私募股權基金的發展。分析人士同時指出，新合伙企業法的實施也將使私募股權投資基金的資金來源和退出渠道向國內轉移。以上市公司公眾股權為頂，以私募股權基金為第二層、創業風險基金為第三層和以天使投資為底層的金字塔式股權市場，正在加速形成。

　　私募基金面臨重大商機

　　北京產權交易所總裁熊焰26日表示，今年北交所已聯合中關村管委會在園區企業中啟動了中關村園區企業改制上市促進工程，在此過程中，私募基金將面臨重大商機。

　　據熊焰介紹，中關村園區管委會從北交所聯手推進的百千計劃今年已經啟動。雙方希望2007年至少有100家中關村的企業改制為股份公司，3年之內希望能夠推動1000家企業改制為股份公司。

　　他指出，無論是在改制過程中還是IPO上市的階段，這些企業都面臨資金需求，這對于私募基金都是絕好的投資機會。為此，北交所正在組團私募基金，希望在產權交易所周邊聚集一組私募投資基金來組團投資。

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　　貝多廣：三大亮點將陸續閃亮資本市場

　　□本報記者 但有為 袁媛

　　中金公司董事總經理貝多廣26日表示，中國資本市場將有三個增長的亮點，目前最大的亮點在大型國企，但兩三年后將會是民營企業。

　　貝多廣是在“金融與高新技術產業發展國際論壇中國PE高峰會”上作上述表示的。他認為，伴隨著

中國經濟的高速增長，具有壟斷資源的那些大型國有企業、高速成長的民營企業和優秀的三資企業將先后成為資本市場的亮點。

　　貝多廣指出，大型國企的回歸，給中國資本市場帶來了真正的藍籌股，也給投資者帶來很大的利益。但隨著時間的推移，一批已經進入海外資本市場的高速成長的民營企業將成為未來資本市場“非常亮的亮點”。

　　他還表示，由于中國是一個外向型的經濟，而外向型經濟當中巨大的經濟成果有一大批是三資企業提供的。但是目前這部分企業進入中國資本市場的只是鳳毛麟角，投資者不能分享他們的成果。但在稍長一點時間，這些企業也會成為中國資本市場當中一個重要的亮點。

　　■專家觀點

　　國資委副主任李偉：中國產權市場可引國際資本

　　中國的產權交易市場可以通過引入類似私募基金、風險投資資本、行業投資人使中國非上市公司與國際資本結合，也可以將境外企業的產權轉讓，引入中國的產權交易市場，使中國的國內資本與國際產權資源相結合。

　　目前全球范圍內形成了以紐約、倫敦為中心的證券市場體系，但是非上市公司的資本并沒有在權威范圍內形成，因此可將國際資本引入中國產權市場。

　　統計顯示，去年全國產權交易機構共完成產權交易17074件，交易額達2715億元。

　　盡管如此，中國產權交易市場只能稱“初步建立”。既定目標是建立一個相對成熟、為非上市公司資本運作服務、滿足國有產權流動和國有資本調整要求的資本市場。

　　（新華社電）