進入5月份以來，B股市場出現明顯的異動，先是大幅上漲，在12個交易日中滬市B股的最大漲幅超過了64%。然后是大幅下跌，僅僅3個交易日，滬市B股的跌幅就達到20%左右。這種行情顯然是不正常的，具有明顯的投機色彩，對整個金融市場的穩定造成了不小的負面影響，同時也導致一些投資者蒙受了很大的損失。

　　從客觀看，B股的這種走勢給了人們很多的思考，這對于人們準確地判斷A股行情會有不少啟發。首先，B股之所以會出現大規模的暴漲，一個很大的原因就在于供求的嚴重失衡。大家都知道，B股多年沒有擴容了，這幾年其流通股數量還因為個別虧損公司的退市而有所減少，其總市值在最多時也不過2500億元。由于供應不足，當增量資金大量涌入時，難免會出現連續暴漲。很顯然，一個市場如果長期不擴容，規模很小，很容易出現暴漲暴跌的走勢。今年以來A股市場的擴容速度也是較慢的，新上市公司數量少，規模也不大，這在客觀上也導致A股市場供求關系的緊張，成為股價明顯上漲的原因之一。

　　其次，B股市場究竟該如何發展，這是一個很現實的問題。現在很多投資者之所以敢于大膽介入B股，一個重要的原因就在于他們對B股今后與A股合并存在預期，正因為有了這種預期，那些與A股存在較大價差的B股一度大幅飆升。但這種預期能否實現？即便能夠實現的話，又要多長時間才能實現？這些都是問題。由于存在極大的不確定性，這些支持B股暴漲的因素在某種情況下也會導致B股暴跌。B股的大幅震蕩在一定程度上與投資者缺乏穩定的預期有關，不可靠的傳聞構成了影響市場走勢的重要因素。當然，B股的問題最終總是要解決的，但在解決之前，終究是存在不確定性的。同樣，A股市場也存在某些不確定性，最近更是傳言四起，這些都對市場的平穩運行帶來了負面的影響。很顯然，不管是在什么市道下，讓投資者有穩定的預期都是必要的。

　　最后，B股的暴漲暴跌客觀上也與一些游資的不規則操作有關，它們或是利用資金優勢刻意封漲停板，或者是違規借用他人的

股票拋空打壓市場。雖然這種狀況未必很普遍，但對市場的穩定性危害很大。看來，如何加強監管、防范操縱市場行為的出現，是當前市場的重要工作。A股市場在這方面工作做的工作或許較多，但客觀而言還存在不少問題，最近有關部門也在加大監管的力度。如果監管能更到位的話，相信市場秩序會比現在好得多，股市也會更為規范，不但運行平穩，投資者利益也將得到更充分的保護。

　　B股的暴漲暴跌給了A股市場不小的警示，及時汲取教訓，采取必要的措施加以防范，對整個市場以及全體投資者來說都是一個福音。

　　桂浩明

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