行情走到目前，從價值角度能夠安心買入并持有的股票已經不多。盡管如此，在投資的驅動下，投資者，尤其是理性的機構投資者仍在孜孜不倦地挖掘著價值投資型的好股票，中遠航運就是在此市態下被機構投資者一致看好。從機構專業研究與專業投資的角度看，中遠航運的三大價值要素分別是：一、國際與國內經濟的高增長，促使航運業保持著相當長周期的景氣度；二、雜散件貨運居于壟斷性地位；三、未來四年將保持20%以上的復合增長。從行情角度看，其估值低廉與穩健增長的優勢既能抵御當前行情高熱的風險，又能獲取價值增長的潛在收益，在策略上是一舉兩得。

　　評級機構評級日期

股票評級投資要點EPS （元）估值

　　(元)

　　07年08年09年

　　中金公司2007/05/22推薦整體而言，公司此次購船符合市場預期，且能夠在目前船只緊張的情況下以相對合理的價格購船體現了公司的管理能力，也保障了所購船舶的利潤率。即使考慮到此次購船后，公司未來的現金流狀況仍然非常健康，有利于進一步運力擴張。1.141.301.57----

　　基于2007年以來BDI的強勁走勢，分別小幅上調2007年和2008年盈利預測6%和3.4%。考慮到2007-2010年的凈利潤年復合增長將達到21%，中遠航運為航運板塊中少有的值得長期投資的公司。

　　招商

證券2007/05/22強烈推薦公司當前公告的訂單，再加上2006 年11 月簽訂的4 艘27000 噸級多用途船訂單，則公司運力將在2009 年以后的一段時間內得到大幅提升，進一步增強公司在機械設備運輸領域的競爭能力。1.191.311.57----

　　根據半潛船市場的分析，該市場前景廣闊。且公司的主要競爭對手DOCKWISE 目前尚無明確擴張方案。公司如能適時抓住機遇加大在該領域的投入，相信會給公司帶來高額的回報。預計未來幾年公司業績的快速增長將在2007 年開始顯現，公司業績增長超預期的可能較大。公司蘊涵著重大的投資機會。

　　聯合證券2007/05/22增持未來幾年全球雜貨運力供求持續緊缺，同時干散貨運力供需基本平衡將共同驅使公司所處的件雜貨運輸行業景氣度穩步提升。1.261.56----29.00

　　多用途船是未來業績的重要增長點，在期租水平為1.9 萬美元的假設下，考慮前期公司訂造的4 艘多用途船，估計全投產后的12 艘多用途船將為公司貢獻主營利潤約4 億元。

　　業績預測與估值的均值（元）1.1971.391.5729.00

　　目前股價的動態市盈率（倍）20.0517.2715.29

　　風 險 提 示

　　（1）中國乃至世界經濟出現明顯衰退；（2）國際干散貨貨運價格BDI指數的波動。

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