陳恩摯 時平

　　備受市場及行業(yè)矚目的鞍鋼、本鋼兩大集團合并現(xiàn)已進(jìn)入實質(zhì)階段。

　　“國務(wù)院要求兩大集團間的實質(zhì)性重組要加快，整合方案可能在6月前后推出，由鞍鋼集團與遼寧省國資委負(fù)責(zé)實施。國務(wù)院國資委和遼寧省國資委分別占有重組后的鞍本鋼鐵集團一定比例的股份，并由國務(wù)院國資委控股。”一位知情人士向記者透露。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，作為分別隸屬國家和地方的兩大鋼鐵企業(yè)，鞍鋼、本鋼集團的合并對今后國內(nèi)鋼鐵業(yè)重組將有積極的示范作用，而其中的投資機會也非常值得關(guān)注。

　　5月25日，本鋼集團旗下本鋼板材(000761)報收15.44元，微跌1.03%，鞍鋼股份(000898)以19.11元收盤，小漲0.58%。

　　重組分三步走

　　早在2005年8月，鞍鋼集團和本鋼集團就在政府主導(dǎo)下組成鞍本鋼鐵集團，并正式掛牌。但據(jù)記者了解，一年多來，兩企業(yè)雖然在統(tǒng)一發(fā)展規(guī)劃、統(tǒng)一市場、統(tǒng)一報表等方面做了一些工作，在財務(wù)和銷售等方面也進(jìn)行了一定程度合并，但是一直沒有進(jìn)行資產(chǎn)方面的實質(zhì)重組。業(yè)內(nèi)人士分析，兩大鋼鐵巨頭合并需要解決稅收、職工安置、高管安排等一系列問題。其中，以高管安排最為棘手。

　　“不過今年初，劉王介、張營富分別從鞍鋼集團總經(jīng)理、本鋼集團董事長的位置上離任。兩家企業(yè)高層同時調(diào)整為重組鋪平了道路，這也是進(jìn)入實質(zhì)性重組階段的重要信號。”上述知情人士透露，遼寧省一位副省長將出任鞍本鋼鐵集團的董事長、黨委書記；現(xiàn)任鞍鋼集團總經(jīng)理張曉鋼、本鋼集團董事長于天忱將分別擔(dān)任鞍本鋼鐵集團的總經(jīng)理和常務(wù)副總經(jīng)理。

　　“如果高層人事安排得到妥善處理，其他問題將水到渠成，通過協(xié)調(diào)能逐步得以解決。”一位券商人士分析指出。

　　記者了解到，在確定鞍本鋼集團高層人選后，重組將分三個步驟進(jìn)行：第一步，6月前后推出具體整合方案；第二步，雙方旗下鞍鋼股份(000898)和本鋼板材將在年內(nèi)分別做一次再融資。鞍山股份已經(jīng)公告將進(jìn)行配股；本鋼集團也有意將與韓國浦項合資的二冷軋廠注入到本鋼板材中去；第三步，把本鋼板材注入到鞍鋼股份，兩大股份公司吸收、合并并注銷本鋼板材這個上市公司。

　　據(jù)悉，目前鞍鋼、本鋼重組工作得到了國務(wù)院、遼寧省各方的大力支持。“鞍本重組將是今年下半年重點推進(jìn)的一項工作。”中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　不過，對于上述安排，鞍鋼股份、本鋼板材及遼寧省國資委相關(guān)人士都未對記者的問詢做出正面回應(yīng)。

　　重組中的機會

　　“鞍鋼和本鋼的強強聯(lián)合如獲成功，將對今后國內(nèi)鋼鐵業(yè)重組有良好的示范作用，對目前國內(nèi)鋼鐵業(yè)的重組進(jìn)程也有重要的推動作用。”廣發(fā)證券鋼鐵研究員劉保瑤對記者表示。

　　我國鋼鐵行業(yè)廠商眾多，市場集中度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他主要產(chǎn)鋼國，推進(jìn)鋼鐵業(yè)重組，提升國內(nèi)鋼企規(guī)模效應(yīng)和競爭力是大勢所趨。2005年出臺的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》明確提出推進(jìn)鋼鐵企業(yè)兼并重組，提高行業(yè)集中度。為此，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長兼秘書長羅冰生建議，在東北、華北、華東、華中、西南五大區(qū)域，以現(xiàn)有大型骨干鋼鐵企業(yè)為主，各組建一個年產(chǎn)鋼3000萬噸及以上的特大型鋼鐵企業(yè)集團。

　　“鞍鋼和本鋼合并后，鞍本鋼集團將成為東北地區(qū)的鋼鐵老大，坐擁環(huán)渤海經(jīng)濟圈。”劉保瑤表示，“鞍本鋼集團還擁有國內(nèi)一半以上的鐵礦資源，即使擴大產(chǎn)能后仍有60%的

鐵礦石能夠自給，受進(jìn)口鐵礦石價格及海運費上漲影響相對小。因此，相對寶鋼等依靠鐵礦石進(jìn)口的國內(nèi)其他鋼鐵巨頭，鞍本鋼集團可能更具競爭力。”

　　“合并還將提升鞍本鋼的規(guī)模效應(yīng)，提高原材料采購及渠道銷售的談判能力，避免同個地區(qū)兩個鋼鐵企業(yè)間競爭。”民族證券鋼鐵研究員周華表示。

　　最新發(fā)布的2007年世界級鋼廠競爭力排名顯示，除鞍本鋼鐵集團競爭力排名有所上升外，國內(nèi)其他鋼鐵巨頭的競爭力排名均有不同程度的下降。

　　“鞍鋼、本鋼兩大集團整合完成之后，旗下兩家上市公司處于同業(yè)競爭地位，這不符合

證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定。所以，兩家上市公司的吸收合并是遲早的事。”上述知情人士表示，第三步盡管短期內(nèi)無法完成，但也可能在今年底明年初啟動。由于兩方大部分資產(chǎn)已經(jīng)實現(xiàn)整體上市，為下一步旗下上市公司整合奠定了基礎(chǔ)。

　　劉保瑤認(rèn)為，鞍鋼股份可能通過定向增發(fā)，然后根據(jù)雙方的股價差異，以一定比例進(jìn)行換股合并。“由于本鋼板材還有B股，吸引合并會比較復(fù)雜。所以，涉及A股層面的合并可能先進(jìn)行。”上述知情人士稱。

　　“從長遠(yuǎn)來看，國內(nèi)大多數(shù)小型鋼鐵公司都可能被兼并。在這一進(jìn)程中，機會值得關(guān)注。”銀河證券鋼鐵分析師孫勇表示。

　　本報記者索寒雪對此文亦有貢獻(xiàn)

　　人氣調(diào)查

　　快樂并警惕著

　　要“面子”還是要“里子”？這是個問題。

　　5月18日晚出臺的央行三招“組合拳”，似乎并沒有給內(nèi)地股市帶來很大的“麻煩”。截至5月23日，滬深兩市總市值突破18萬億元，中國內(nèi)地證券化率(一國股市總市值占GDP的比率)升至90%，2006年底，這一比率僅為45%，更遠(yuǎn)一些的2005年底，這個數(shù)字還只有20%。雖然看上去管理層有點兒丟“面子”，但至少股市的“里子”是實實在在地豐滿了。

　　然而接下來的懸念是，央行組合拳之后，管理層還會不會出臺其他調(diào)控措施？接近36%的投資者認(rèn)為，短期內(nèi)應(yīng)該不會聽到類似的“噩耗”。但接近37%的被訪者認(rèn)為，大盤最近的反應(yīng)將會是管理層決定是否再次出手的關(guān)鍵。

　　43.57%的被訪者認(rèn)為，即使大盤沖過4100點之后，A股市場還是會持續(xù)漲升。但我們?nèi)韵胩嵝淹顿Y者：在看到光明前途的同時，不要忽視了腳下的溝坎。

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