□本報記者 于兵兵

　　在樓市、股市、匯市并駕齊驅地走向市場化大道的今天，我們簡直被紛繁復雜的金融現象迷花了眼。

　　應該說，三市共同迎來的金融變局有歷史的偶然性：比如中國住房體制改革的節點與人民幣長期被低估帶來的升值壓力相撞，比如股市低迷長達五年后的復蘇與內需啟動帶來的產業升級聚合。

　　多種因素的糾結無疑對宏觀經濟調控提出了極大的考驗：既要保持房地產業適當的健康增長，以滿足內需；又要抑制銀行信貸，防止流通性過剩帶來的投資虛熱，同時防止樓市和其它投資市場泡沫間的互通。這期間，還要無時不刻地提防熱錢涌入所可能帶來的更大的投資抽離風險。

　　我們的金融決策者正面臨有史以來最嚴峻的金融調控任務，而整個世界都在期待這份答卷。

　　上周五，央行在進行了充分的市場預熱后再次打出“加息組合拳”。“套餐”政策包括：上調金融機構存貸款利率、上調存款

　　分拆來看，每一個單獨的政策都未必能撼動今天投資熱情高漲的現狀。比如，存貸款利率上調幅度不大，貸款利率的提高基本不會對房屋抵押貸款等重要的貸款領域產生所謂的成本門檻，而存款利率增加的幅度也不足以令資金抽回而轉存入銀行。

　　市場更認同的說法是，這次“組合拳”的意義更多在于心理攻勢，表明央行抑制流通性過剩的堅定決心。

　　回到今天的主題，要建立成熟的金融地產思維，如果不把多種金融市場因素放在一起考慮，無異于坐井觀天。

　　在與

　　盡管調控政策一出再出，樓市、股市等各類投資市場的產品價格仍然在直線上揚，這說明越來越多的資金仍在源源不絕地涌入，且必然遠超出投資產品本身的價值。而一旦一部分資金贏得盆滿缽盈后必然撤出，找平價值的回歸曲線一定是由較晚覺悟的人去買單。

　　顯然，我們的政府在盡一切可能免除這一極端情況的出現，這也是政治參與經濟調控的“凱恩斯主義”的核心體現。而這一輪交戰的本質，就是一場中國金融決策者與海內外投資者的金融思維和實力的對決。

　　在制度體系和利益關系都相當復雜的中國市場，要想決勝于此輪會戰，決策者大刀闊斧、有舍有得、敢于直面的勇氣是一大根本。