□本報(bào)記者楊成萬

　　5月18日晚，央行宣布自6月5日起存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率將上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)；自5月19日起一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)；再加上此前央行宣布銀行間即期外匯市場人民幣兌美元匯率交易價(jià)浮動(dòng)幅度由千分之三擴(kuò)大至千分之五，此舉被認(rèn)為是有史以來央行利用貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控最嚴(yán)厲的一次。

　　“我的房貸月供款每個(gè)月又要多付十幾塊錢了�！�5月18日晚，陳先生通過中央電視臺的新聞聯(lián)播知道央行再次加息的消息后，便開始盤算起房貸賬來。這是央行同時(shí)宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)利率和擴(kuò)大人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度等三項(xiàng)貨幣政策后，在成都市民中引起的反應(yīng)。而據(jù)記者了解，手中持有金融資產(chǎn)或者負(fù)債的人都在考慮自已的對策。

　　股市：影響有限

　　就在央行宣布加息和提高存款準(zhǔn)備金率的當(dāng)天晚上，某基金人士在接受記者采訪時(shí)說，中國經(jīng)濟(jì)中已存在資產(chǎn)價(jià)格增長過快，流動(dòng)性過剩，股票市場火熱，物價(jià)上漲存在壓力等現(xiàn)象。因此，這次加強(qiáng)流動(dòng)性管理多管齊下，力度比平時(shí)大得多，說明央行對解決流動(dòng)性過剩問題的決心很大，態(tài)度很堅(jiān)決；同時(shí)表明央行可能走出了過去擔(dān)心加息是雙刃劍的舊式思維。“其目標(biāo)首先是防止經(jīng)濟(jì)過熱，另一個(gè)目標(biāo)是包括股票在內(nèi)的資產(chǎn)市場。”

　　有證券界業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即使不加息，股市也應(yīng)該進(jìn)入調(diào)整階段，“目前的估價(jià)水平普遍偏高，一些績差股也跟著牛市大漲�！辈贿^，很多人認(rèn)為，此次央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率，對股市影響不大，因?yàn)榕c中性利率6%相比，目前的實(shí)際利率即稅后利率2.5%都不到。“這次加息可能也會(huì)使股市走出先抑后揚(yáng)的走勢，但拉升的幅度不太可能‘復(fù)制’3月份加息后的走勢。3800點(diǎn)是比較關(guān)鍵的，應(yīng)該說跌破3800點(diǎn)的可能性比較小。因?yàn)樵诩酉⒌耐瑫r(shí)，

人民幣升值的步伐也在加快，對于股市來說，兩個(gè)因素作用后是可以相互抵消掉的�！�

　　不過，也有市場人士擔(dān)心，目前股市出現(xiàn)了通過貸款炒股的苗頭，在調(diào)整準(zhǔn)備金率的同時(shí)調(diào)整貸款利率，可以增加貸款炒股的成本。是央行對貸款炒股的警示，央行此次加息也許只是一個(gè)開始，不排除以后采取小步多次加息的行動(dòng)。

　　房貸：固定利率將走俏

　　本次加息之后，商業(yè)性個(gè)人住房貸款和個(gè)人住房公積金貸款的利率都將隨之上調(diào)，但上調(diào)的幅度不大，五年期以上商貸利率和公積金貸款利率僅上調(diào)0.09個(gè)百分點(diǎn)，因此房貸的月供款實(shí)際增加得并不多。以20萬元20年期的房貸為例，如果采用等額本息還款并執(zhí)行最優(yōu)惠利率，本次加息后，月供將多出約8.85元；如果執(zhí)行基準(zhǔn)利率，則加息月供將多出約10.87元。

　　有業(yè)內(nèi)專家建議，在目前加息預(yù)期高企的情況下，可以考慮與商業(yè)銀行簽訂固定利率房貸合同。從目前種種跡象表明，利率上調(diào)的概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于利率下調(diào)的概率。記者從光大銀行成都分行了解到，自今年3月18日央行加息以來，該行的固定利率房貸有了明顯的升溫跡象。

　　“再次小幅加息表明了中央對過熱房市控制的決心”，成都正成投資有限公司一位負(fù)責(zé)人表示，購房者貸款成本增加有限，因此加息仍難對抑制高

房價(jià)起到立竿見影的作用�！彼麖�(qiáng)調(diào)，加息對購房人尤其是投資購房人心理預(yù)期作用較大，從長遠(yuǎn)看，因?yàn)榧酉㈩A(yù)示著投資回報(bào)率下降。他認(rèn)為，此次央行實(shí)施的組合式利率調(diào)整政策，從根本來看，其調(diào)控的目的主要在于股市而非樓市，只是給房產(chǎn)投資者造成了未來再度上調(diào)利率的心理暗示。

　　銀行：存貸利差“縮水”

　　以前加息基本是存貸利差不變或者擴(kuò)大，而此次加息與前幾次加息最大的不同就是存款利率上調(diào)明顯高于貸款利率上調(diào)，明顯縮小了銀行的存貸利差。這次加息后，一年期的存貸利差由3.6%減少為3.51%，而且貸款期限越長，存貸利差越小。如果不考慮單復(fù)利的因素，1年期存貸利差減少了0.09個(gè)百分點(diǎn)。

　　西南財(cái)大金融學(xué)院陳永生教授認(rèn)為，目前我國存貸款利差過大，銀行主要靠放貸賺取利潤，導(dǎo)致一些銀行沒有把主要精力放到服務(wù)水平的提高和服務(wù)質(zhì)量的改善上來。此次加息存款利率提得多，而貸款利率提得少，客觀上有利于商業(yè)銀行提高金融服務(wù)質(zhì)量，更好地為客戶提供金融服務(wù)。

　　不過，銀行存貸利差“縮水”也將影響到上市銀行的業(yè)績。如果在其它因素不變的情況下，銀行整體業(yè)績將下降0.09個(gè)百分點(diǎn)。

　　企業(yè)：融資成本增加不多

　　銀行存貸利差縮小、存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)，這些都將減少對企業(yè)的貸款供給。從去年以來，央行采取了一系列措施來抑制貸款增長，但收效不大。銀行的貸款投放一直高位運(yùn)行。今年一季度人民幣貸款增加1.42萬億元，同比多增1678億元。而去年全年新增的貸款額為3.2萬億元。因?yàn)橹匈Y銀行的儲(chǔ)蓄很多，而其主要收入仍依賴存貸利差，所以銀行通過增加貸款來盈利的動(dòng)機(jī)很強(qiáng)烈。這次加息后，存貸利差的縮小將打擊銀行的放貸動(dòng)機(jī)，有效減少貸款的發(fā)放量。

　　“從企業(yè)融資成本來看增加不多。因此，銀行存貸利差縮小、存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)后，對中小企業(yè)的不利影響不大�！彼拇ㄊ≈行∑髽I(yè)信用與擔(dān)保協(xié)會(huì)會(huì)長王永其說，他們將仍然按照四川省中小企業(yè)局與四川銀監(jiān)局已達(dá)成的合作協(xié)議，協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)降低與擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作門檻，力爭按10倍的擔(dān)保放大倍數(shù)為中小企業(yè)提供融資擔(dān)保。

　　匯市：外匯理財(cái)隨機(jī)而動(dòng)

　　自2007年5月21日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由千分之三擴(kuò)大至千分之五，這是否意味著

人民幣匯率大幅升值？有關(guān)專家表示，按照匯改的思路，人民幣匯率波幅的放寬是必然方向，而波幅的放寬并不意味著人民幣升值步伐將加快。人民幣今后的走勢將更加市場化，更加符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

　　相關(guān)資料顯示，匯改以來，人民幣兌美元匯率的日波幅并沒有真正觸及0.3%浮動(dòng)區(qū)間，只是在去年9月18日，人民幣匯率在撮合交易市場上演了“蹦極”走勢。而今年人民幣的升值步伐明顯快于去年同期，擴(kuò)大浮動(dòng)區(qū)間可能會(huì)造成人民幣匯率當(dāng)日大幅波動(dòng)，但是其影響可能遠(yuǎn)沒有市場想象的大，在短期之內(nèi)可能不會(huì)出現(xiàn)0.5%的日波幅。

　　不過，另有專家稱，人民幣加息意味著人民幣升值的壓力將更大，國際將加快進(jìn)入中國的步伐，對人民幣資產(chǎn)市場如股市和樓市還將造成更猛烈的沖擊。因此，投資外匯理財(cái)產(chǎn)品還是應(yīng)關(guān)注資本市場的變化，隨機(jī)而動(dòng)。

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